淺析加強壽險業(yè)與資本市場良性互動的對策

淺析加強壽險業(yè)與資本市場良性互動的對策

淺析加強壽險業(yè)與資本市場良性互動的對策 摘 要 保險業(yè)經(jīng)過20多年的發(fā)展，各方面取得了長足的進(jìn)步。由于保險業(yè)具有負(fù)債經(jīng)營的特點，越來越龐大的資金需要通過投資來滿足長期經(jīng)營的要求。但是長期以來壽險業(yè)投資渠道十分狹窄，從某種程度上已經(jīng)制約了保險業(yè)的發(fā)展。文章探討了實現(xiàn)壽險業(yè)務(wù)與資本市場良性互動的條件與對策。
　　關(guān)鍵詞 資本市場 壽險業(yè) 互動

　　近年來，保險業(yè)資金進(jìn)入股票市場的各項內(nèi)部和外部條件已初步具備。我國壽險業(yè)和資本市場應(yīng)該借鑒發(fā)達(dá)國家成熟的經(jīng)驗，加快解決現(xiàn)存的問題，利用我國壽險業(yè)巨大發(fā)展?jié)摿Γ瑢崿F(xiàn)壽險業(yè)與資本市場的良性互動發(fā)展。下面具體分析一下壽險業(yè)及資本市場良性互動的條件、外部環(huán)境和對策。
1 壽險業(yè)及資本市場良性互動的條件分析
1.1 壽險業(yè)資金規(guī)模不斷擴大，在資本市場的地位日益提升
　　近年來，隨著我國保險市場的快速發(fā)展，保險資金規(guī)模不斷擴大。截止2004年底，保險資金運用余額已達(dá)11 249.8億元，比前一年同期增長34.27%。這為保險資金直接投資股票市場創(chuàng)造了條件。根據(jù)保監(jiān)會規(guī)定估算，目前保險資金直接入市的最大規(guī)模為550億元左右。
　　從國際上的經(jīng)驗看，我國保險資金投資股市的資金比率還有很大的擴展空間，預(yù)計在3~5年內(nèi)可望達(dá)到10%以上，即有2 000多億元資金可以投資股市。
1.2 保險資金通過證券投資基金投資練兵積累了一定經(jīng)驗
　　保險業(yè)對基金的投資始于1999年底，初始投資額為14.79億元。經(jīng)過近５年的發(fā)展， 2004年，保險業(yè)對證券投資基金的投資已達(dá)到575億元，占當(dāng)年基金總規(guī)模的18%左右。
　　經(jīng)過6年的實踐探索，保險資金投資股票市場方面積累了一定的經(jīng)驗：首先，證券投資、資金投資為保險資金直接投資股票市場做了人力資源方面的準(zhǔn)備；其次，壽險公司積累了投資管理經(jīng)驗、提高了投資管理水平。資金投資組合能力也得到了很大的提高；最后，壽險公司的投資機構(gòu)設(shè)置也在不斷完善之中。
1.3 保險資金管理機制取得了長足進(jìn)步
　　隨著保險資金運用體制改革的深入，保險業(yè)在建立保險資金集中化管理和專業(yè)化運作機制，建立資金運用風(fēng)險內(nèi)控機制等方面也取得了長足進(jìn)步：一是《保險資產(chǎn)公司管理暫行規(guī)定》提出保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)相分離，實行保險資金的專業(yè)化管理；二是《保險資金運用風(fēng)險控制指引（試行）》（以下簡稱《指引》）明確了保險資金運用風(fēng)險控制的內(nèi)容、原則和組織控制。
　　《指引》規(guī)定了包括資產(chǎn)負(fù)債管理、投資決策管理、投資交易管理、風(fēng)險技術(shù)系統(tǒng)管理等七大風(fēng)險控制內(nèi)容，明確了保險資金運用風(fēng)險控制體系應(yīng)遵循獨立制衡、全面控制、適時適用、責(zé)任追究等原則。另外在組織環(huán)境控制方面建立了較為嚴(yán)格的“防火墻”制度。
2 壽險業(yè)及資本市場良性互動的外部環(huán)境分析
2.1 法律和政策環(huán)境
　　（1）保險業(yè)法律不斷完善、法制化環(huán)境日益成熟。《保險法》、《公司法》是我國保險業(yè)最重要的法律基礎(chǔ)。《保險公估機構(gòu)管理規(guī)定》和《保險代理機構(gòu)管理規(guī)定》、《保險經(jīng)紀(jì)機構(gòu)管理規(guī)定》等法規(guī)對保險業(yè)非保險公司運營主體的經(jīng)營規(guī)范做出了規(guī)定。
　　由此可知，保險業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了各方面有法可依的法制化階段。另外，保監(jiān)辦作為國務(wù)院授權(quán)的常設(shè)性機構(gòu)對保險業(yè)有長期監(jiān)管的權(quán)力。
　　（2）保險業(yè)資金運用政策有逐漸放開的趨勢。1999年，保險業(yè)資金被允許投資于政權(quán)投資基金的比例為總資產(chǎn)的5%～15%。2003年6月起保險業(yè)投資企業(yè)債券的品種，擴大到可以自主選擇經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)發(fā)行的企業(yè)債券。2004年7月，保險公司被允許投資可轉(zhuǎn)換公司債券。2004年8月首次允許保險公司在接受嚴(yán)格監(jiān)管的前提下在境外運用外匯資金，從一定程度上拓寬了我國保險業(yè)資金運用渠道。2004年10月中國保證會同中國證監(jiān)會制定并頒布了《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，允許保險機構(gòu)投資者直接投資股票市場。2005年2月，隨著一系列配套規(guī)定的出臺，保險資金進(jìn)入了直接投資于證券市場合法渠道。
　　（3）我國信守入世承諾，保險行業(yè)競爭日益加劇。2004年出臺的《外資保險公司管理條例實施細(xì)則》，對外資保險公司在華設(shè)立分支機構(gòu)進(jìn)行了明確規(guī)定，此舉也意味著外資保險公司享受與中資公司同等的國民待遇。

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