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人民幣國(guó)際化趨勢(shì)與路徑選擇研究及對(duì)策論文（精選6篇）
在日常學(xué)習(xí)和工作生活中，大家肯定對(duì)論文都不陌生吧，論文是描述學(xué)術(shù)研究成果進(jìn)行學(xué)術(shù)交流的一種工具。那要怎么寫好論文呢？以下是小編整理的人民幣國(guó)際化趨勢(shì)與路徑選擇研究及對(duì)策論文（精選6篇），歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
人民幣國(guó)際化趨勢(shì)與路徑選擇研究及對(duì)策論文 篇1
摘要：全球金融海嘯爆發(fā)以來(lái)，人民幣國(guó)際化問(wèn)題成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)人民幣國(guó)際化的內(nèi)涵、可行性和必要性，尤其是人民幣國(guó)際化的實(shí)施路徑展開了大量研究，取得了許多卓有成效的研究成果，并在某些方面基本達(dá)成了共識(shí)。目前，人民幣國(guó)際化的初步條件已經(jīng)基本具備，但也面臨著較多障礙，進(jìn)一步深化改革，增強(qiáng)國(guó)家政治和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，采取漸進(jìn)式的路徑是人民幣國(guó)際化的優(yōu)選戰(zhàn)略。
關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；新進(jìn)展；趨勢(shì)；路徑選擇
2008年以來(lái)，全球金融海嘯的爆發(fā)暴露了現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系的脆弱與缺陷，由此引起關(guān)于國(guó)際貨幣體系改革的爭(zhēng)論此起彼伏。近期美國(guó)退出QE政策的預(yù)期，更是對(duì)亞洲各國(guó)的金融市場(chǎng)造成了巨大沖擊。為了規(guī)避外部金融風(fēng)險(xiǎn)，尋找?guī)胖捣�(wěn)定的貨幣作為結(jié)算貨幣對(duì)亞洲各國(guó)來(lái)說(shuō)頗為必要，這為人民幣的區(qū)域化和國(guó)際化提供了難得的歷史機(jī)遇。
從實(shí)踐和政策層面來(lái)看，人民幣區(qū)域化和國(guó)際化進(jìn)程也取得了一定的成效和突破。截至目前，與中國(guó)簽署雙邊貨幣互換協(xié)議的國(guó)家和地區(qū)已超過(guò)20個(gè)，通過(guò)貨幣互換“走出去”的人民幣總額超過(guò)合2萬(wàn)億元人民幣；預(yù)計(jì)2015年人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量將超過(guò)6.5萬(wàn)億元人民幣；2013年9月29日，籌備已久的上海自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)正式掛牌，企業(yè)法人可在自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)內(nèi)完成人民幣自由兌換，這意味著上海自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)將成為人民幣國(guó)際化的試驗(yàn)田和突破口，極大地推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。在此背景下，推進(jìn)人民幣國(guó)際化改革，成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究成果也層出不窮。本文通過(guò)梳理已有的文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)目前的研究成果主要集中體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是關(guān)于人民幣國(guó)際化必要性和可行性的探討，二是人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)與路徑選擇的探討。本文通過(guò)對(duì)以往文獻(xiàn)的綜述，希望對(duì)未來(lái)人民幣國(guó)際化問(wèn)題的研究有所啟發(fā)。
一、人民幣國(guó)際化的必要性與可行性
國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)人民幣國(guó)際化的研究可以溯源到上世紀(jì)80年代，但早期的相關(guān)研究時(shí)有間續(xù)，研究成果數(shù)量有限。2008年以后，隨著美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)與蔓延，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于人民幣國(guó)際化的研究進(jìn)入了一個(gè)新的階段。新的歷史時(shí)期，國(guó)內(nèi)部分學(xué)者重新界定了人民幣國(guó)際化的內(nèi)涵，提出了人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)必要性。李稻葵和劉霖林(2008)從三個(gè)層面對(duì)人民幣國(guó)際化的內(nèi)涵進(jìn)行界定，分別是境外人民幣現(xiàn)金流通量、人民幣計(jì)價(jià)的投資工具、人民幣結(jié)算的交易量。徐奇淵(2015)[1]則把人民幣國(guó)際化視為市場(chǎng)交易網(wǎng)絡(luò)。
目前關(guān)于人民幣國(guó)際化必要性的研究主要從外部環(huán)境和內(nèi)部動(dòng)力兩個(gè)方面展開。首先，從外部環(huán)境來(lái)看，國(guó)際貨幣體系的改革呼聲日盛，為人民幣國(guó)際化提供了絕佳的機(jī)遇。李稻葵和尹興中(2010)指出，在國(guó)際貨幣體系難以為繼的背景下，人民幣的崛起，將與美元、歐元形成三足鼎立的多基準(zhǔn)貨幣體系。陳元(2009)、劉惠萍(2010)研究認(rèn)為，國(guó)際貨幣體系改革的方向是建設(shè)多元化國(guó)際貨幣體系，因此，人民幣國(guó)際化是必然選擇。其次，從內(nèi)部動(dòng)力來(lái)看，人民幣國(guó)際化將會(huì)帶來(lái)巨大的收益。陳雨露等(2005)估算，到2020年中國(guó)可以獲得超過(guò)7500億元的貨幣國(guó)際化收益。戴相龍(2009)指出了人民幣國(guó)際化可以帶來(lái)諸多收益，例如鑄幣稅、貿(mào)易匯兌收益、境外發(fā)行本幣債籌集資金、擴(kuò)大中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力、緩解人民幣升值壓力等。石巧榮(2010)、李長(zhǎng)春(2011)研究認(rèn)為，中國(guó)目前已經(jīng)跨入新興債權(quán)國(guó)行列，但作為不成熟的債權(quán)國(guó)也面臨著諸多挑戰(zhàn)和無(wú)奈，人民幣國(guó)際化可以增加國(guó)民財(cái)富價(jià)值、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等。王元龍(2009)研究認(rèn)為，人民幣國(guó)際化可以緩解高額外匯儲(chǔ)備帶來(lái)的壓力，減少匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
目前，關(guān)于人民幣國(guó)際化的收益已取得基本共識(shí)，關(guān)于現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化的可行性還存在著爭(zhēng)論。一國(guó)貨幣的國(guó)際化進(jìn)程受制于多種因素的制約，貨幣國(guó)際化也是一國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的體現(xiàn)。目前，國(guó)內(nèi)部分學(xué)者研究認(rèn)為，中國(guó)目前已經(jīng)具備了貨幣國(guó)際化的初步條件。顧麗姝和王凱慶(2009)研究認(rèn)為，近年來(lái)，中國(guó)世界政治地位的提升、經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)以及廣闊的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，為人民幣國(guó)際化提供了良好的內(nèi)外部環(huán)境，人民幣已經(jīng)具備國(guó)際化的初步條件。陸宇鶯(2009)指出，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備充足、國(guó)際信用良好、國(guó)際貿(mào)易量大、人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換等為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造了一定的條件。潘英麗、吳君(2012)通過(guò)仿真技術(shù)研究貨幣國(guó)際化的潛能，他們認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模居世界第二位、人民幣匯率穩(wěn)中有升、以真實(shí)利率表示的高成長(zhǎng)性等都表明人民幣國(guó)際化已經(jīng)具備了基本的條件。張群發(fā)(2008)分析了外匯儲(chǔ)備、國(guó)際貿(mào)易總量、外資狀況、經(jīng)濟(jì)總量等因素對(duì)人民幣國(guó)際化的影響后，認(rèn)為人民幣國(guó)際化的條件已經(jīng)具備。李稻葵和劉霖林(2008)則對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)行計(jì)量研究，認(rèn)為人民幣國(guó)際化可行而且符合國(guó)際貨幣體系發(fā)展的需要。
國(guó)內(nèi)多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，盡管我國(guó)已經(jīng)具備了人民幣國(guó)際化的初步條件，但是也面臨較多現(xiàn)實(shí)障礙。例如，中國(guó)資本賬戶沒有完全開放、經(jīng)濟(jì)實(shí)力整體不強(qiáng)、金融市場(chǎng)發(fā)展不完善等(張禮卿，2009)。李超(2010)基于貿(mào)易結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品差異度、貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的計(jì)量分析，認(rèn)為我國(guó)對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力較弱、貿(mào)易方式單一、貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理、產(chǎn)品差異度低將會(huì)不利于人民幣國(guó)際化進(jìn)程。韓劍(2011)對(duì)影響貨幣國(guó)際化的因素進(jìn)行實(shí)證研究，指出了人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)障礙因素，如資本賬戶管制、金融市場(chǎng)發(fā)展水平、金融市場(chǎng)開放程度等。
然而，也有部分學(xué)者認(rèn)為過(guò)早推行人民幣國(guó)際化會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。李永寧(2010)指出，國(guó)內(nèi)學(xué)者之所以得出人民幣國(guó)際化的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟的結(jié)論在于簡(jiǎn)單套用了發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)者的研究方法，利用發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)來(lái)確定中國(guó)貨幣國(guó)際化的參數(shù)，這種研究方法在中國(guó)是錯(cuò)誤的。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究完全忽略了貨幣國(guó)際化的國(guó)家不但是經(jīng)濟(jì)大國(guó)而且還是世界上最富有的國(guó)家這一現(xiàn)實(shí)。世界銀行資料顯示，從GDP總量來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)達(dá)到“上中等收入”國(guó)家水平，但是中國(guó)人均GDP僅僅達(dá)到世界中低收入國(guó)家水平，中國(guó)目前仍是世界上最大的窮國(guó)。富國(guó)使用窮國(guó)貨幣違背了國(guó)家貨幣的發(fā)展歷史，因此，現(xiàn)階段推行人民幣國(guó)際化的時(shí)機(jī)并不成熟。此外，華民(2009)認(rèn)為，人民幣作為被美元滲透的貨幣，缺乏微觀基礎(chǔ)，推行人民幣國(guó)際化不是明智的選擇。曲鳳杰(2010)指出，人民幣離區(qū)域核心貨幣的目標(biāo)還有較大的差距，人民幣成為能與美元抗衡以及擺脫美元在全球貨幣霸權(quán)的狀況還不現(xiàn)實(shí)。林毅夫(2012)[2]認(rèn)為，盡管人民幣國(guó)際化是大勢(shì)所趨，但現(xiàn)階段加速推進(jìn)人民幣國(guó)際化會(huì)擾亂中國(guó)金融秩序，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，一些學(xué)者還對(duì)人民幣國(guó)際化可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)及消極效應(yīng)進(jìn)行了研究。余永定(2012)[3]認(rèn)為，當(dāng)前推行人民幣國(guó)際化的路線圖存在較多問(wèn)題，以人民幣貿(mào)易結(jié)算為突破口的'國(guó)際化勢(shì)必導(dǎo)致新增美元外匯儲(chǔ)備的增加，在當(dāng)前美元貶值、美國(guó)國(guó)債不再安全以及我國(guó)資本項(xiàng)目管制情況下，加速推進(jìn)人民幣國(guó)際化以及資本項(xiàng)目自由化是危險(xiǎn)的。張斌和徐奇淵(2012)[4]認(rèn)為，過(guò)早推行人民幣國(guó)際化會(huì)帶來(lái)巨大的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，勢(shì)必對(duì)人民幣市場(chǎng)造成沖擊，不利于人民幣離岸金融市場(chǎng)的形成。
二、人民幣國(guó)際化的路徑選擇
盡管現(xiàn)階段關(guān)于人民幣國(guó)際化的可行性還沒有達(dá)成共識(shí)，但隨著中國(guó)金融體制改革的推進(jìn)以及政治和經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力的增強(qiáng)，人民幣國(guó)際化是大勢(shì)所趨，因此，關(guān)于人民幣國(guó)際化的路徑選擇是我國(guó)學(xué)者最受關(guān)注的地方。目前，學(xué)術(shù)界關(guān)于人民幣國(guó)際化路徑選擇的研究大致可以分為“三步走”戰(zhàn)略、“雙軌制”戰(zhàn)略、區(qū)域化戰(zhàn)略、“強(qiáng)制度”戰(zhàn)略等四個(gè)方面。
(1)“三步走”戰(zhàn)略
目前，通過(guò)漸進(jìn)式改革分步推進(jìn)人民幣國(guó)際化，得到了多數(shù)學(xué)者的認(rèn)同。鄭木清(1995)首次提出了人民幣國(guó)際化的“三步走”策略，即首先實(shí)現(xiàn)人民幣在部分周邊國(guó)家和地區(qū)國(guó)際化，其次實(shí)現(xiàn)人民幣在亞洲地區(qū)的國(guó)際化，最后實(shí)現(xiàn)人民幣全球范圍的國(guó)際化。王元龍(2009)在鄭木清研究的基礎(chǔ)上，從地域和職能兩個(gè)層面構(gòu)建了人民幣國(guó)際化的“三步走”戰(zhàn)略，在地域?qū)用妫扇∪嗣駧拧爸苓吇D區(qū)域化―全球化”的改革取向，貨幣職能層面堅(jiān)持“國(guó)際結(jié)算貨幣―國(guó)際投資貨幣―國(guó)際儲(chǔ)備貨幣”的改革取向。地域?qū)用婧拓泿怕毮軐用娴母母锫窂讲⒉皇枪铝⑼七M(jìn)，而是雙管齊下、內(nèi)外兼修、相互補(bǔ)充、相互交叉、相互配合，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化。
(2)“雙軌制”戰(zhàn)略
孫健等(2005)結(jié)合美元、日元以及歐元等貨幣國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)，提出了人民幣國(guó)際化相互兼容的“雙軌”模式，其一是在“一個(gè)中國(guó)”區(qū)域范圍內(nèi)(包括大陸、港澳臺(tái))實(shí)施“歐元模式”，整合一國(guó)四幣，對(duì)外聯(lián)合浮動(dòng)，其二是在東南亞及東亞等更大區(qū)域范圍內(nèi)實(shí)施“日元模式”，深化金融改革，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，最終實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。李稻葵和劉霖林(2008)則最早提出了人民幣國(guó)際化“境內(nèi)―境外”的雙軌制戰(zhàn)略構(gòu)想。他們研究認(rèn)為，人民幣國(guó)際化的根本要求是人民幣在資本賬戶下的自由兌換，但短期內(nèi)允許中國(guó)居民和企業(yè)將人民幣兌換成其他貨幣進(jìn)行國(guó)外投資，還存在較多的障礙，一方面是因?yàn)橹袊?guó)金融體系還不健全，使得人民幣資本賬戶管制成為經(jīng)濟(jì)體制改革中必然的制度安排，另一方面是因?yàn)橹袊?guó)A股市場(chǎng)股價(jià)高于其他新興市場(chǎng)和成熟市場(chǎng)的股票價(jià)格水平，一旦人民幣完全國(guó)際化，會(huì)引致股票市場(chǎng)的拋售行為，這勢(shì)必對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成較大沖擊。田濤(2015)[5]則提出了“資本輸出+跨國(guó)企業(yè)”的戰(zhàn)略構(gòu)想。
(3)區(qū)域化戰(zhàn)略
人民幣國(guó)際化是一個(gè)復(fù)雜和長(zhǎng)期的工程，一些學(xué)者認(rèn)為目前人民幣區(qū)域化相對(duì)更具可行性，因而提出了相應(yīng)的戰(zhàn)略構(gòu)想。陳唏和虞紅霞(2009)主張以香港為突破口實(shí)施區(qū)域化戰(zhàn)略，建立人民幣國(guó)際結(jié)算中心和離岸金融中心，推動(dòng)人民幣成為區(qū)域儲(chǔ)備與投資貨幣，為人民幣國(guó)際化奠定基礎(chǔ)。楊長(zhǎng)溺(2010)結(jié)合我國(guó)地緣政治和各國(guó)人均GDP的對(duì)比情況，提出了人民幣區(qū)域化的三層次目標(biāo)，即3年的短期目標(biāo)，與東盟四國(guó)(柬埔寨、緬甸、越南、老撾)、蒙古、朝鮮及上合組織等國(guó)進(jìn)行合作；5～10年的中期目標(biāo)，與菲律賓、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)及新加坡等國(guó)進(jìn)行合作；10以上的長(zhǎng)期目標(biāo)，與日元合作，實(shí)現(xiàn)亞洲貨幣區(qū)域化。因此，現(xiàn)階段加強(qiáng)與東亞、東南亞和上合組織成員國(guó)的合作是人民幣區(qū)域化戰(zhàn)略的主要目標(biāo)。[6]
(4)“強(qiáng)制度”戰(zhàn)略
人民幣國(guó)際化雖然在最近幾年取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展，但畢竟是系統(tǒng)性工程，如何破解人民幣國(guó)際化中的制度瓶頸，也是很多學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。何慧剛(2007)根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，提出了“弱經(jīng)濟(jì)―強(qiáng)制度”模式，即在經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的情況下，一方面繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)總量的提升和經(jīng)濟(jì)速度的增長(zhǎng)，另一方面完善國(guó)內(nèi)各項(xiàng)制度，尤其是完善國(guó)內(nèi)貨幣金融制度，通過(guò)發(fā)揮制度創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)人民幣國(guó)際化。王華慶(2010)也認(rèn)為，“強(qiáng)制度”戰(zhàn)略在人民幣境外需求和自由兌換雙重約束下有一定的土壤，即通過(guò)進(jìn)一步開放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、完善國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制、改革人民幣匯率形成機(jī)制、建立有效宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系、逐步推行資本賬戶開放和人民幣可自由兌換等一系列制度安排的完善和設(shè)計(jì)，可以實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的階段性突破。
除了上述戰(zhàn)略安排外，很多學(xué)者還提出了人民幣國(guó)際化的具體的措施。黃梅波和熊愛宗(2009)認(rèn)為推行人民幣國(guó)際化當(dāng)務(wù)之急是采取措施逐步放開資本賬戶管制，積極穩(wěn)妥實(shí)現(xiàn)資本賬戶的可兌換。巴曙松和嚴(yán)敏(2010)主張進(jìn)行金融創(chuàng)新，加強(qiáng)人民幣境外投資規(guī)模，拓展人民幣國(guó)際化運(yùn)作，發(fā)展各種人民幣標(biāo)價(jià)的金融衍生工具，減少人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的制約因素。李婧(2011)認(rèn)為人民幣國(guó)際化的重要一步是以人民幣跨境貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算為切入點(diǎn)，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提升國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的服務(wù)水平，加快實(shí)施中國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，增強(qiáng)外貿(mào)企業(yè)的定價(jià)能力。[7]
三、研究展望及對(duì)策建議
通過(guò)對(duì)近期已有文獻(xiàn)的梳理與總結(jié)，可以看出有關(guān)人民幣國(guó)際化的研究得到了學(xué)術(shù)界越來(lái)越多的關(guān)注。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)人民幣國(guó)際化的內(nèi)涵、可行性和必要性，尤其是人民幣國(guó)際化的實(shí)施路徑展開了大量的研究，取得了豐富的成果。但是如果縱向考察人民幣國(guó)際化的作用機(jī)制鏈條，就會(huì)發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)于貨幣國(guó)際化尤其是人民幣國(guó)際化的研究還有很大的空間。今后我國(guó)學(xué)者應(yīng)在以下幾個(gè)方面進(jìn)一步研究擴(kuò)展：(1)目前的研究主要關(guān)注人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的中間環(huán)節(jié)，而忽略了人民幣國(guó)際化上游和下游的研究，因此，人民幣國(guó)際化進(jìn)程中貨幣政策的調(diào)整以及金融體系的創(chuàng)新與改革需要進(jìn)一步的關(guān)注。(2)從研究方法上來(lái)看，目前的研究更多注重了定性的分析與描述，缺乏規(guī)范的實(shí)證研究。未來(lái)的研究中，需要利用最新的數(shù)據(jù)和恰當(dāng)?shù)挠?jì)量方法，定量評(píng)估境外人民幣存量和流量以及人民幣國(guó)際化的效應(yīng)。(3)未來(lái)研究中，需要結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)狀況，確定人民幣國(guó)際化的有關(guān)參數(shù)，以求得出客觀的結(jié)論，而不是簡(jiǎn)單套用西方學(xué)者和貨幣已經(jīng)國(guó)際化國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)。(4)從研究范式來(lái)看，現(xiàn)有研究成果大多是借鑒了西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論內(nèi)核和研究框架，而基于馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范式的成果相對(duì)較少。人民幣國(guó)際化是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，結(jié)合馬克思關(guān)于國(guó)際貨幣理論的精髓，探討人民幣國(guó)際化過(guò)程中諸多理論和實(shí)際問(wèn)題，也是未來(lái)研究需要關(guān)注的方向。[8]
從國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果來(lái)看，人民幣國(guó)際化是我國(guó)綜合國(guó)力提升的一種表現(xiàn)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。一方面要面對(duì)來(lái)自國(guó)際上的政治壓力，另一方面一些影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的因素也會(huì)凸顯。因此，現(xiàn)階段必須采取針對(duì)性的措施防范風(fēng)險(xiǎn)，保障人民幣國(guó)際化的順利發(fā)展。
(一)加強(qiáng)國(guó)際金融合作。由于人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中必然面對(duì)國(guó)際政治壓力，為了保障人民幣國(guó)際化的順利進(jìn)行，必須盡可能得到國(guó)際社會(huì)的支持，尤其是亞洲周邊國(guó)家的認(rèn)可和支持。因此，人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，要與周邊國(guó)家及世界其他國(guó)家加強(qiáng)合作特別是國(guó)際金融領(lǐng)域的合作。
(二)建立人民幣國(guó)際化的微觀基礎(chǔ)。人民幣國(guó)際化的微觀基礎(chǔ)離不開貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的完善。貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)不僅作為人民幣“資金池”的作用，而且為國(guó)家宏觀調(diào)控提供工具和手段，因此，建立人民幣國(guó)際化的微觀基礎(chǔ)在于大力發(fā)展這兩個(gè)市場(chǎng)。可以采取的具體措施包括：放松利率管制，發(fā)展同業(yè)拆借市場(chǎng)，改革現(xiàn)有結(jié)售匯制度，拓展外匯業(yè)務(wù)和交易品種，深化銀行體系改革等。[9]
(三)健全國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行機(jī)制以適應(yīng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。一方面，完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)體系，加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，豐富資本市場(chǎng)層次和金融工具品種，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，為利率市場(chǎng)化營(yíng)造良好環(huán)境。另一方面，增加人民幣匯率彈性空間，完善匯率形成機(jī)制。盡管我國(guó)在匯率機(jī)制改革方面已經(jīng)朝著市場(chǎng)化方向前進(jìn)了一大步，但是人民幣的彈性還相對(duì)較小，隨著人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，人民幣離岸市場(chǎng)化的匯率彈性必然較大，國(guó)內(nèi)外匯率水平的巨大差異，將會(huì)導(dǎo)致國(guó)際資本流動(dòng)的加劇，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。因此，伴隨人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，積極推進(jìn)匯率體制改革也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。
(四)完善貨幣政策的調(diào)控機(jī)制。人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，需要國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)相關(guān)配套改革的迅速推進(jìn)，強(qiáng)化貨幣政策的調(diào)控也應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)。這可以從兩方面著手：首先，建立多渠道貨幣政策傳導(dǎo)路徑。人民幣國(guó)際化的結(jié)果必然是資本賬戶的完全開放，境內(nèi)外利率水平的變動(dòng)就會(huì)引起國(guó)際投資資本的流動(dòng)，進(jìn)而影響我國(guó)貨幣供應(yīng)量和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，我國(guó)貨幣政策的制定需要考慮國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，建立多元的貨幣政策傳導(dǎo)途徑，強(qiáng)化貨幣政策的調(diào)控功能。其次，靈活使用貨幣政策工具調(diào)控經(jīng)濟(jì)。公開市場(chǎng)操作、利率、存款準(zhǔn)備金率是我國(guó)常見的貨幣政策工具，但在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，貨幣政策調(diào)控的經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)發(fā)生變化，需要審時(shí)度勢(shì)，靈活使用貨幣政策工具，尤其是更多關(guān)注公開市場(chǎng)操作以適應(yīng)國(guó)內(nèi)日益國(guó)際化的金融市場(chǎng)。
(五)強(qiáng)化金融監(jiān)督機(jī)制。強(qiáng)化金融監(jiān)管能力，提高金融監(jiān)管水平是人民幣國(guó)際化的重要條件。人民幣國(guó)際化進(jìn)程中風(fēng)險(xiǎn)叢生，近年來(lái)，國(guó)際金融領(lǐng)域出現(xiàn)的危機(jī)和動(dòng)蕩充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。這些危機(jī)和動(dòng)蕩都與金融監(jiān)管不力有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。人民幣的國(guó)際化可以帶來(lái)金融工具和金融技術(shù)的革新，提高金融市場(chǎng)的效率，但也加大了金融監(jiān)管的難度。因此，隨著人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，完善監(jiān)管機(jī)制，提升監(jiān)管水平，采取各種措施彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞勢(shì)在必行。[10]
總之，隨著我國(guó)綜合國(guó)力的增強(qiáng)以及各種條件的日趨成熟，人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化是大勢(shì)所趨，理論界也達(dá)成了普遍共識(shí)。同時(shí)，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，人民幣國(guó)際化不是一蹴而就的事情，是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。隨著國(guó)內(nèi)各項(xiàng)改革的深化，金融市場(chǎng)的完善，各項(xiàng)法律制度的健全以及國(guó)際的溝通與協(xié)調(diào)，我們堅(jiān)信，不遠(yuǎn)的將來(lái)，人民幣必將走向國(guó)際，在國(guó)際金融市場(chǎng)上占據(jù)舉足輕重的地位。
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人民幣國(guó)際化趨勢(shì)與路徑選擇研究及對(duì)策論文 篇2
一、人民幣國(guó)際化背景
金融危機(jī)爆發(fā)后美元“一幣獨(dú)大”的國(guó)際貨幣體系的弊端得到了人們的重視規(guī)行的國(guó)際貨幣體系的也一次次地被推上了爭(zhēng)議的風(fēng)口浪尖。無(wú)論是2009年4月的倫敦G20國(guó)金融峰會(huì)上，還是在2010年9月的大連夏季達(dá)沃斯論壇上改革現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的呼聲不斷。美元的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)性地位受到了極大的挑戰(zhàn),2009年12月開始的希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)席卷歐洲大陸漢再次掀起新一輪的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題歐元的生存現(xiàn)狀也引發(fā)了人們的擔(dān)憂。原本在世界貨幣舞臺(tái)上三足鼎立的美元?dú)W元舊元的光芒黯淡了下來(lái)這為人民幣進(jìn)入國(guó)際化市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)很好的外部環(huán)境。
二、文獻(xiàn)綜述
國(guó)外學(xué)者YungChulPark(2010)則通過(guò)分析日元和歐元國(guó)際化進(jìn)程中的優(yōu)劣之處，給出關(guān)于人民幣國(guó)際化途徑的一些建議。指出人民幣國(guó)際化不應(yīng)單純地被當(dāng)成我國(guó)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而是應(yīng)當(dāng)在增加綜合國(guó)力、增加居民生活質(zhì)量、逐步開放經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中順理成章的將人民幣推向全球。
同時(shí)還應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)將各大金融機(jī)構(gòu)尤其是投行與商業(yè)銀行推向全球，以金融機(jī)構(gòu)的出口帶動(dòng)貨幣的出口同時(shí)為境外的人民幣尋求一個(gè)安身之所實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。熊潔(2005)提出一種統(tǒng)計(jì)人民幣國(guó)際化程度的指標(biāo)，即將本幣境外范圍指數(shù)、本幣境外流量指數(shù)與本幣境外儲(chǔ)備指數(shù)加總得出，這為我們定量分析提供了一個(gè)很好的思路。
三、影響因素分析
(一)GDP
我國(guó)GDP的高速增長(zhǎng)對(duì)于人民幣的國(guó)際化程度的增加有著顯著的影響。中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上主要扮演著一個(gè)“傳送帶”的角色：中國(guó)從東亞地區(qū)進(jìn)口原材料并向歐美國(guó)家出口產(chǎn)成品。這樣我國(guó)從出口中將得到美元或歐元，導(dǎo)致我們?cè)谶M(jìn)口中多使用這些美元或歐元結(jié)算原材料的賬單。況且諸如石油等大宗商品是以美元計(jì)價(jià)于是這種模式極不利于人民幣走向世界。我國(guó)的進(jìn)口額與出口額都為逐年遞增，為了提升人民幣的國(guó)際地位，一味的增加進(jìn)口或出口不如調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)增加對(duì)于東亞地區(qū)的產(chǎn)成品出口并多使用人民幣結(jié)算便是我們建議的出路之一。
(二)幣值穩(wěn)定性
幣值的波動(dòng)率對(duì)于貨幣的國(guó)際化程度并沒有顯著的影響。日本在過(guò)去為了推行日元便采取了升值的辦法企圖通過(guò)提高幣值來(lái)提高日元的國(guó)際影響力結(jié)果收效甚微。同樣的價(jià)值最為穩(wěn)定的一般等價(jià)物黃金也隨著布雷頓森林體系的解體而退出國(guó)際貨幣系統(tǒng)。所以相比一國(guó)貨幣的穩(wěn)定與否，其是否可以自由兌換顯得更為重要。無(wú)論當(dāng)人民幣單一盯住美元還是盯住一籃子貨幣其都是講自身的貨幣影響力寄托于其他貨幣之中，因此這樣的貨幣是沒有辦法在國(guó)際市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟的。
(三)經(jīng)濟(jì)自由度
我國(guó)的經(jīng)濟(jì)自由度對(duì)于人民幣國(guó)際認(rèn)可度有著顯著的影響。但從國(guó)際上來(lái)看我國(guó)的經(jīng)濟(jì)自由度尤其是資本項(xiàng)下自由度仍比較落后。資本項(xiàng)下的經(jīng)濟(jì)自由度對(duì)該國(guó)貨幣的國(guó)際影響力起著較大的作用。其中更為重要的是該國(guó)是否有一個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融中。日元國(guó)際化失敗的最大原因就是因?yàn)樗鼪]有建立一個(gè)國(guó)際金融中心。
相比之下，中國(guó)有著香港這樣一個(gè)舉世矚目的國(guó)際金融中心，能否利用好這個(gè)優(yōu)勢(shì)便成為了人民幣能否國(guó)際化的關(guān)鍵。中國(guó)完全可以借鑒歐盟的經(jīng)驗(yàn)將人民幣滲透到香港的金融體系中。相比歐盟，中國(guó)大陸與香港并沒有歐盟所頭疼的財(cái)政政策與貨幣政策分離的問(wèn)題。但一直以來(lái)在“聯(lián)匯制”下的港幣是直接盯住美元的其貨幣國(guó)際影響力主要依附于美元而存在。況且港幣已成為當(dāng)?shù)亟Y(jié)算、交易最為重要的貨幣這些對(duì)于人民幣的介入都將成為巨大的難題。
(四)外匯儲(chǔ)備
我國(guó)在2003年到2013年間的外匯儲(chǔ)備數(shù)額龐大且呈逐年遞增趨勢(shì)。一國(guó)的外匯儲(chǔ)備對(duì)于其貨幣的國(guó)際化有著至關(guān)重要的戰(zhàn)略意義。現(xiàn)如今我國(guó)雖然沒有辦法有效的促使人民幣更多的成為他國(guó)的儲(chǔ)備貨幣但巨額的外匯儲(chǔ)備的存在必將提升人民幣的清償能力并應(yīng)付人民幣的回流。這時(shí)如何用好外匯儲(chǔ)備比起其絕對(duì)數(shù)量來(lái)講更加重要。
四、政策建議
首先，貨幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)應(yīng)該是當(dāng)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展，足以在一個(gè)區(qū)域乃至世界領(lǐng)先時(shí)其他國(guó)家根據(jù)自身需要主動(dòng)選擇持有的過(guò)程。因此推進(jìn)人民幣國(guó)際化最先要做的就是發(fā)展中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，確立人民幣在一定區(qū)域內(nèi)的權(quán)威地位。同時(shí)應(yīng)該促進(jìn)中國(guó)與東亞地區(qū)的雙邊貿(mào)易往來(lái)。中國(guó)應(yīng)當(dāng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，促進(jìn)與東亞地區(qū)國(guó)家的雙邊貿(mào)易讓人民幣實(shí)現(xiàn)雙向運(yùn)動(dòng)。其次應(yīng)該放開外匯管制,人民幣匯率自由浮動(dòng)。
雖然貨幣價(jià)值的穩(wěn)定對(duì)一國(guó)貨幣的.國(guó)際化至關(guān)重要但是更為重要的是國(guó)際化貨幣的信用是建立在該貨幣發(fā)行國(guó)的基礎(chǔ)上的。而無(wú)論是中國(guó)之前實(shí)行的爬行盯住式還是目前實(shí)行的管理浮動(dòng)制都是將信用建立在其他貨幣發(fā)行國(guó)的基礎(chǔ)之上，即使匯率波動(dòng)小幣值穩(wěn)定，卻無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正意義上的國(guó)際化。因此河以通過(guò)讓東亞各國(guó)貨幣與人民幣掛鉤的方式擴(kuò)大人民幣的使用范圍實(shí)現(xiàn)人民幣在東亞地區(qū)的信用統(tǒng)一。再次應(yīng)該將人民幣滲透到香港的金融體系中，將香港這一世界性金融中心作為世界各國(guó)進(jìn)行人民幣交易結(jié)算的主要場(chǎng)所。
應(yīng)該注重推出以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品供其他人民幣持有國(guó)進(jìn)行投資，建立開放而有效的金融市場(chǎng)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融中介機(jī)構(gòu)的國(guó)際化，以及讓香港逐步成為主要以人民幣進(jìn)行交易結(jié)算的世界金融中心。最后外匯儲(chǔ)備在推行人民幣國(guó)際化的路途中起到的是支撐起償付能力與回流的作用所以處于被動(dòng)使用的地位。我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)更多的將外匯儲(chǔ)備投入到支持人民幣國(guó)際化的用途中并努力建立一個(gè)公開完善的交易平臺(tái)以便外匯儲(chǔ)備發(fā)揮作用。
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人民幣國(guó)際化趨勢(shì)與路徑選擇研究及對(duì)策論文 篇3
本文主要從問(wèn)題的提出人民幣國(guó)際化進(jìn)程的長(zhǎng)期性分析；人民幣國(guó)際化進(jìn)程的益處；人民幣國(guó)際化進(jìn)程的經(jīng)濟(jì)影響；人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的對(duì)策分析進(jìn)行論述。其中，問(wèn)題的提出從伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和對(duì)外開放的不斷擴(kuò)大，人民幣已經(jīng)逐漸走出國(guó)門進(jìn)行論述。人民幣國(guó)際化進(jìn)程的長(zhǎng)期性分析從外部環(huán)境分析、人民幣國(guó)際化能夠我國(guó)獲得國(guó)際鑄幣稅收益，增強(qiáng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、內(nèi)部條件分析、人民幣國(guó)際化進(jìn)程需要經(jīng)過(guò)兩個(gè)階段進(jìn)行論述。
人民幣國(guó)際化進(jìn)程的益處從有利于我金融市場(chǎng)的深化、有利于我國(guó)金融體系的國(guó)際化、可促進(jìn)人民幣離岸市場(chǎng)的培育和發(fā)展進(jìn)行論述。人民幣國(guó)際化進(jìn)程的經(jīng)濟(jì)影響從對(duì)人民幣匯率造成升值壓力和頻繁波動(dòng)、金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大、加劇了我國(guó)金融體系的脆弱性、對(duì)我國(guó)貨幣政策獨(dú)立性的削弱進(jìn)行論述。人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的對(duì)策分析從大力發(fā)展邊境貿(mào)易推進(jìn)人民幣的區(qū)域化、利用我國(guó)香港地區(qū)人民幣離岸中心的重用、建立人民幣需求的監(jiān)測(cè)機(jī)制、推進(jìn)我國(guó)金融體系的國(guó)際化進(jìn)行論述。本文對(duì)人民幣的國(guó)際化有著參考指導(dǎo)的意義。
一、問(wèn)題的提出
近些年來(lái)，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和對(duì)外開放的不斷擴(kuò)大，人民幣已經(jīng)逐漸走出國(guó)門。在中國(guó)香港、澳門和新加坡、泰國(guó)、越南、緬甸、俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)，人民幣可以局部或者全境通用。人民幣已經(jīng)在一定范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了流通和自由兌換，人民幣的匯率機(jī)制不斷完善，金融開放的程度逐步擴(kuò)大，以及我國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，使得人民幣的國(guó)際化有了良好基礎(chǔ)。
二、人民幣國(guó)際化進(jìn)程的長(zhǎng)期性分析
（一）外部環(huán)境分析
一方面，人民幣國(guó)際化能夠我國(guó)獲得國(guó)際鑄幣稅收益，增強(qiáng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。還可以減少我國(guó)巨大的外匯儲(chǔ)備所承擔(dān)的貸款和通脹損失。另一方面，人民幣國(guó)際化能夠增加我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)，提高我國(guó)國(guó)際地位和影響力。人民幣國(guó)際化給我國(guó)帶來(lái)的好處，會(huì)影響到國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的利益，導(dǎo)致地緣政治關(guān)系的惡化。因此，國(guó)際貨幣的發(fā)行國(guó)會(huì)采取措施阻止或者延緩人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。
（二）內(nèi)部條件分析
人民幣國(guó)際化進(jìn)程需要經(jīng)過(guò)兩個(gè)階段。首先是人民幣的區(qū)域化，成為我國(guó)周邊過(guò)家以及亞洲的貿(mào)易結(jié)算和支付手段。然后是人民幣的國(guó)際化，被全世界普遍接受。這兩個(gè)階段的實(shí)現(xiàn)是依靠著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展程度。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也受到一定的影響，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展存在著一定的難度。我國(guó)金融市場(chǎng)在資本項(xiàng)目上的管制仍然是較為嚴(yán)格的。人民幣可兌換程度和人民幣資本市場(chǎng)開放度，都處于較低的格局。我國(guó)現(xiàn)在的匯率制度使得人民幣匯率缺乏彈性，影響著人民幣國(guó)際化進(jìn)程。這一制度上的改變也會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。外部和內(nèi)部的分析都說(shuō)表明了，人民幣國(guó)際化進(jìn)程的長(zhǎng)期性。那么，這樣一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，必定會(huì)在各個(gè)領(lǐng)域和方面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響。
三、人民幣國(guó)際化進(jìn)程的益處
（一）有利于我金融市場(chǎng)的深化
人民幣國(guó)際流通量的增加，會(huì)使得我國(guó)金融市場(chǎng)更加開放。人民幣資產(chǎn)的規(guī)模交易以及人民幣作為國(guó)際結(jié)算的最終貨幣，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的效率和水平提出了更高要求，從而促進(jìn)了金融市場(chǎng)深化。
（二）有利于我國(guó)金融體系的國(guó)際化
人民幣國(guó)際化能夠促進(jìn)我國(guó)金融也積極參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，緩解金融體系內(nèi)貨幣錯(cuò)配狀況。在人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中，將會(huì)有更多的國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際資本以人民幣為計(jì)價(jià)貨幣，我國(guó)金融部門會(huì)具有明顯的優(yōu)勢(shì)，從而可以增強(qiáng)中國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
（三）可促進(jìn)人民幣離岸市場(chǎng)的培育和發(fā)展
隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的發(fā)展，海外對(duì)人民幣的需求有所增加，為非居民提供進(jìn)行人民幣投資或籌資資金手段的人民幣離岸市場(chǎng)的出現(xiàn)和壯大將成為必然。
四、人民幣國(guó)際化進(jìn)程的經(jīng)濟(jì)影響
（一）對(duì)人民幣匯率造成升值壓力和頻繁波動(dòng)
在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，對(duì)人民幣的需求不僅有境內(nèi)需求，還有境外需求，并且境外需求在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中是不斷增加的。人民幣匯率在人民幣的需求和供給中決定。因此，人民幣會(huì)有持續(xù)的'升值壓力。匯率升值最直接的影響就是出口，對(duì)出口導(dǎo)向型為主的我國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)有較大影響。
在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，會(huì)形成人民幣離岸的金融中心，如果境內(nèi)的匯率市場(chǎng)化不完全，完全市場(chǎng)化的境外人民幣匯率跟境內(nèi)的人民幣匯率構(gòu)成沖擊。由此，會(huì)造成大規(guī)模的套匯活動(dòng)，人民幣匯率波動(dòng)的更加頻繁。
（二）金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大
在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，人民幣在世界范圍內(nèi)的使用越來(lái)越多，我國(guó)境內(nèi)的銀行無(wú)法準(zhǔn)確確定非居民手中的人民幣存量，面臨著集中反存和大量提現(xiàn)的壓力。能夠經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的銀行也會(huì)越來(lái)越多，我國(guó)境內(nèi)外銀行間的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)增大經(jīng)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)。
（三）加劇了我國(guó)金融體系的脆弱性
我國(guó)金融體系隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程會(huì)逐步開放，國(guó)家對(duì)匯率和資本項(xiàng)目的管制都會(huì)慢慢放松，由此帶來(lái)的國(guó)際投機(jī)以及各種金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)我國(guó)的金融體系是相當(dāng)大的威脅。我國(guó)的金融體系在應(yīng)對(duì)國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)方面的建設(shè)和經(jīng)驗(yàn)略顯不足，脆弱性的問(wèn)題就更為明顯了。
（四）對(duì)我國(guó)貨幣政策獨(dú)立性的削弱
在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，我國(guó)的貨幣政策將不再只對(duì)我國(guó)有影響。因此，我國(guó)在制定貨幣政策是要同時(shí)考慮其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)情況。并且，人民幣的供給將會(huì)由于人民幣的境外存量的不穩(wěn)定而更加難以確定，這也會(huì)削弱貨幣政策的獨(dú)立性。
五、人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的對(duì)策分析
（一）大力發(fā)展邊境貿(mào)易推進(jìn)人民幣的區(qū)域化
在目前人民幣資本項(xiàng)目下自由兌換依然受限、人民幣參與國(guó)際金融市場(chǎng)程度較低、在國(guó)際范圍內(nèi)履行國(guó)際貨幣職能幾乎沒有的情況下，通過(guò)邊境貿(mào)易促使人民幣區(qū)域化，依然是人民幣國(guó)際化的重要切入點(diǎn)。
（二）利用我國(guó)香港地區(qū)人民幣離岸中心的重用
我國(guó)香港地區(qū)作為重要的國(guó)際金融中心之一，對(duì)亞洲和周邊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的輻射能力。尤其是當(dāng)人民幣還受到兌換和流通上的管制、人民幣自由化沒有完全實(shí)現(xiàn)時(shí)，離岸中心是人民幣走向區(qū)域化關(guān)鍵貨幣的重要渠道。人民幣可以通過(guò)這一渠道更加有效地在周邊國(guó)家流通，發(fā)揮更大的國(guó)際貨幣職能，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的更好發(fā)展。
（三）建立人民幣需求的監(jiān)測(cè)機(jī)制
人民幣的境外需求的不確定性對(duì)人民幣匯率有較大的影響，匯率的頻繁波動(dòng)會(huì)造成金融的不穩(wěn)定。能夠及時(shí)掌握人民幣需求的趨勢(shì)，可以減輕人民幣國(guó)際化進(jìn)程對(duì)我國(guó)物價(jià)和人民幣匯率水平的影響。
（四）調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式
我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式是出口導(dǎo)向型的，出口貿(mào)易在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占較大比重。在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，人民幣匯率的升值和頻繁波動(dòng)會(huì)降低出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)出口貿(mào)易產(chǎn)生較大影響。因此，要求我們調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，減少經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依賴性，實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速平穩(wěn)發(fā)展。
（五）推進(jìn)我國(guó)金融體系的國(guó)際化
人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，實(shí)際上一個(gè)與完善我國(guó)金融體系相輔相成的過(guò)程。我國(guó)金融體系向國(guó)際化發(fā)展，放寬對(duì)匯率和資本項(xiàng)目的管制，完善國(guó)內(nèi)金融體系的健全程度和開放度。金融體系的國(guó)際化能夠推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的平穩(wěn)發(fā)展。
人民幣國(guó)際化趨勢(shì)與路徑選擇研究及對(duì)策論文 篇4
一、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒。
1、美元國(guó)際化路徑分析。
美元國(guó)際化路徑可概括為：依托全球性貨幣匯率制度使其成為唯一的國(guó)際計(jì)價(jià)單位、與黃金相同的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣；與黃金脫鉤、失去制度基礎(chǔ)后，依賴存量?jī)?yōu)勢(shì)在世界信用貨幣體系中處于優(yōu)勢(shì)地位；強(qiáng)大的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力鞏固并發(fā)展了這種優(yōu)勢(shì)。美元國(guó)際化啟示：
(1)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。
擺脫殖民統(tǒng)治的美國(guó)充分利用國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的科技和資源，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的跨越式發(fā)展，經(jīng)濟(jì)實(shí)力決定了美國(guó)在布雷頓森林會(huì)議中較英國(guó)具有更大的主動(dòng)權(quán)，最終確立了美元在國(guó)際貨幣中的霸主地位。
(2)政府在推動(dòng)本國(guó)貨幣國(guó)際化當(dāng)中發(fā)揮重要作用。
1792年美聯(lián)邦就公布了鑄幣法，宣布實(shí)現(xiàn)金銀復(fù)本位制度，從而為美元與其他國(guó)家的貨幣兌換奠定了基礎(chǔ)。美國(guó)積極推行金元外交，加大海外投資，增加國(guó)外美元流通量。
2、歐元國(guó)際化路徑分析。
歐元的誕生是區(qū)內(nèi)各國(guó)協(xié)調(diào)與合作的結(jié)果，歐元誕生的路徑分為三個(gè)階段
第一個(gè)階段建立的聯(lián)合浮動(dòng)制、歐洲貨幣合作基金、歐洲貨幣計(jì)算單位(EUA)等，為歐洲貨幣體系打下基礎(chǔ)。第二階段以《馬斯特里赫特條約》為標(biāo)志，為歐元啟動(dòng)后實(shí)施共同的貨幣政策和趨同的財(cái)政政策確定了基本框架。
第三階段：即實(shí)質(zhì)性進(jìn)展階段，歐元成為有形貨幣，迅速取代了區(qū)域內(nèi)流通的12種貨幣，成為區(qū)域內(nèi)唯一合法貨幣，歐元以合法身份成為國(guó)際貨幣，依靠貨幣主權(quán)聯(lián)邦制的強(qiáng)制力，正是宣告完成了國(guó)際化進(jìn)程。
歐元國(guó)際化條件分析
(1)經(jīng)濟(jì)條件。
歐元作為一種貨幣代表著背后真實(shí)的經(jīng)濟(jì)。
從1987年到2003年，歐盟15國(guó)GDP總額呈上升的總趨勢(shì)，并且占世界GDP的比重維持在22%-24%之間，是第二大經(jīng)濟(jì)體。黃金和外匯儲(chǔ)備總量很大，在IMF擁有20%的特別提款權(quán)，貿(mào)易總量占世界20%。
(2)政治條件。
在歐洲貨幣一體化的進(jìn)程中，法德作為歐洲最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，起到了火車頭、方向盤的作用，是名副其實(shí)的軸心國(guó)家。歐盟歷史上如果沒有德法和解的'實(shí)現(xiàn)，就不會(huì)有今日歐元區(qū)國(guó)家的貨幣統(tǒng)一。
(3)制度體系。
“維納爾計(jì)劃”，“德洛爾報(bào)告”，《羅馬條約》，《馬斯特里赫特條約》，這一系列制度有效保證了歐洲貨幣合作有章可循、有法可依。
歐洲貨幣聯(lián)盟正是因?yàn)橛兄己玫睦嫫胶鈾C(jī)制，才能有效運(yùn)行。
3、日元國(guó)際化分析。
日元國(guó)際化進(jìn)程是和日元自由兌換、金融資本市場(chǎng)的自由化同步進(jìn)行的，起初是迫于美國(guó)的壓力，但自亞洲金融危機(jī)之后，日本政府希望借助日元國(guó)際化帶動(dòng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的改革，推進(jìn)日元的國(guó)際化。日元國(guó)際化的啟示
(1)積極參加區(qū)域經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
日本起初忽視了成為國(guó)際貨幣的地域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。中國(guó)應(yīng)當(dāng)注重立足亞洲，通過(guò)參加區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作來(lái)推進(jìn)國(guó)內(nèi)的金融改革，使人民幣成為區(qū)域性國(guó)際貨幣。
(2)完善的國(guó)內(nèi)金融體系是貨幣國(guó)際化的必要條件。
起初日本國(guó)內(nèi)金融體系不完善，使日元在國(guó)際上的地位與其經(jīng)濟(jì)大國(guó)形象不匹配。因此推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程必須首先完善國(guó)內(nèi)金融體系，大力發(fā)展國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，建立人民幣離岸金融中心。
(3)金融秩序和貨幣幣值的穩(wěn)定十分重要。
“廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂后，日元對(duì)美元匯率升值，并出現(xiàn)大幅波動(dòng)，嚴(yán)重破壞了日本國(guó)內(nèi)金融秩序，成為日本經(jīng)濟(jì)衰退、日元國(guó)際化進(jìn)程停滯的主要原因。中國(guó)應(yīng)妥善處理與美元匯率的關(guān)系，同時(shí)要適時(shí)修改外貿(mào)和外匯的相關(guān)法律，為人民幣國(guó)際化提供法律上的保障。
二、人民幣國(guó)際化的路徑選擇。
人民幣國(guó)際化應(yīng)當(dāng)遵循“周邊國(guó)際化--亞洲化--國(guó)際化”的漸進(jìn)過(guò)程。
人民幣周邊國(guó)際化是亞洲化的基礎(chǔ)，而人民幣亞洲化意味著人民幣與美元和歐元三足鼎立，成為全球經(jīng)濟(jì)中關(guān)鍵的國(guó)際貨幣。因此，人民幣國(guó)際化路徑中最基礎(chǔ)和最關(guān)鍵的階段是人民幣周邊化及亞洲化。
(1)人民幣周邊化。
人民幣走向國(guó)際化的最初階段，應(yīng)加強(qiáng)與周邊國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易、投資往來(lái)。
鼓勵(lì)在邊境貿(mào)易和邊境旅游中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，進(jìn)而促進(jìn)人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)流通規(guī)模。同時(shí)要充分利用港澳與內(nèi)地緊密的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，推動(dòng)人民幣國(guó)際化。
(2)人民幣亞洲化。
人民幣亞洲化是使人民幣從國(guó)際貨幣合作的弱勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)勢(shì)的關(guān)鍵階段：一是采取簽署國(guó)家間或地區(qū)間的雙邊和多邊協(xié)議的形式與周邊國(guó)家(地區(qū))創(chuàng)建自由貿(mào)易區(qū)，鼓勵(lì)自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)成員將人民幣作為外匯儲(chǔ)備貨幣并創(chuàng)建亞洲人民幣債券市場(chǎng)。
另一渠道是建立區(qū)域貨幣聯(lián)盟，積極主導(dǎo)創(chuàng)建亞洲貨幣體系、亞洲貨幣基金、亞洲貨幣單位和亞洲匯率機(jī)制，逐步提升人民幣的影響力并使之成為區(qū)域內(nèi)的主導(dǎo)貨幣，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣亞洲化。第三種渠道則是通過(guò)建立完善人民幣離岸金融中心并對(duì)“一國(guó)四幣”成功進(jìn)行整合，同時(shí)積極參加?xùn)|亞貨幣合作，發(fā)揮主導(dǎo)作用。
(3)人民幣國(guó)際化。
人民幣國(guó)際化的目的就是使人民幣成為國(guó)際貨幣。
人民幣成為世界貿(mào)易和金融中的價(jià)值尺度和交易媒介后，不僅成為個(gè)人和企業(yè)的儲(chǔ)備資產(chǎn)，也將成為政府的干預(yù)資產(chǎn)，即儲(chǔ)備貨幣的組成部分。人民幣的國(guó)際化達(dá)到了高級(jí)階段后，人民幣在民間的支付能力和政府間的支付能力都有顯著的增強(qiáng)，中國(guó)的政策選擇有了更大的空間。
在世界金融事務(wù)中，中國(guó)將有更大的發(fā)言權(quán)，更大的號(hào)召力，在國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)一步整合中發(fā)揮更重要的作用，人民幣在國(guó)際中的地位將會(huì)更加穩(wěn)固。
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人民幣國(guó)際化趨勢(shì)與路徑選擇研究及對(duì)策論文 篇5
摘要：后危機(jī)時(shí)期，在東亞共識(shí)和清邁協(xié)議的框架下，東亞貨幣金融合作短期內(nèi)難以取得實(shí)質(zhì)性突破，匯率去美元化、單一貨幣主導(dǎo)或區(qū)域貨幣聯(lián)盟的時(shí)機(jī)均不成熟。人民幣應(yīng)著眼于推進(jìn)周邊化，借道中國(guó)———東盟自由貿(mào)易區(qū)發(fā)展“泛人民幣”次區(qū)域貨幣合作，擴(kuò)大境外有效流通區(qū)域，并加強(qiáng)香港國(guó)際金融中心建設(shè)，拓寬海外人民幣投資渠道，為參與下一階段的東亞貨幣整合準(zhǔn)備條件。
關(guān)鍵詞：人民幣 國(guó)際化 次區(qū)域合作 東亞貨幣合作
次貸危機(jī)后，國(guó)際貨幣體系改革及區(qū)域性貨幣金融合作成為潮流。后危機(jī)時(shí)期的“人民幣國(guó)際化”，是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)再平衡的有益探索，其顯然要同此前有所區(qū)別，并應(yīng)當(dāng)更加適應(yīng)后危機(jī)時(shí)期的國(guó)際環(huán)境。
一、后危機(jī)時(shí)期人民幣國(guó)際化勢(shì)在必行
從中國(guó)國(guó)家利益出發(fā)，人民幣國(guó)際化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的內(nèi)在需要，有助于提升中國(guó)的國(guó)際影響和貨幣話語(yǔ)權(quán)，降低貨幣錯(cuò)配和期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，增加鑄幣稅收入，有利于中國(guó)金融體制改革的深化，增強(qiáng)貨幣政策的自主性①。在實(shí)際的“美元體制”下，中國(guó)面臨“貿(mào)易國(guó)家”的困境，中國(guó)的日益國(guó)際化、大國(guó)化同人民幣的非國(guó)際化地位極不相稱，中國(guó)需要通過(guò)人民幣的亞洲化來(lái)實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化的目標(biāo)②。顯然，人民幣國(guó)際化是化解中國(guó)快速發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題———特別是解決“高儲(chǔ)蓄兩難困境”———的必由之路③從國(guó)際角度考慮，人民幣的國(guó)際化有助于改善世界經(jīng)濟(jì)失衡。美元體制下，美國(guó)通過(guò)大規(guī)模的經(jīng)常賬戶赤字為世界貿(mào)易提供流動(dòng)性；世界各國(guó)通過(guò)資本賬戶將流動(dòng)性投放回美國(guó)以維持國(guó)際貨幣體系“危險(xiǎn)的平衡”(美國(guó)貿(mào)易赤字和負(fù)債率增加的不可持續(xù)性，被認(rèn)為是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)在不穩(wěn)定因素和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要制度性原因)。布雷頓森林體系解體后，“單極化”在朝著“多元化”發(fā)展，國(guó)際貨幣區(qū)域化聯(lián)合和多元化如火如荼，單一貨幣對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的控制已力不從心。新興國(guó)家貨幣的國(guó)際化和區(qū)域貨幣金融合作的興起，必將替代“美元本位”的單中心模式。美元由“國(guó)際化”退居“區(qū)域化”不僅有助于世界經(jīng)濟(jì)再平衡，而且有利于改善美國(guó)的國(guó)際收支和債務(wù)狀況，有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。在這一過(guò)程中，人民幣的區(qū)域化和國(guó)際化對(duì)東亞貨幣金融合作乃至國(guó)際貨幣體系改革都至關(guān)重要。
二、“美元本位”制下人民幣國(guó)際化難以一蹴而就
在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系中，美國(guó)是典型的“金融霸權(quán)國(guó)家”，相對(duì)而言，其他國(guó)家則屬于“金融外圍國(guó)家”。在美國(guó)強(qiáng)大的金融霸權(quán)統(tǒng)治下，任何“外圍國(guó)家”貨幣的直接國(guó)際化都十分困難。
首先，“美元本位”制下，美國(guó)的金融創(chuàng)新存在權(quán)利與義務(wù)的“兩分性”。美國(guó)擁有世界上最為發(fā)達(dá)和開放的金融市場(chǎng)，大規(guī)模的金融創(chuàng)新已成為支撐其“金融霸權(quán)”的基礎(chǔ)。美國(guó)可以毫無(wú)顧忌的通過(guò)貿(mào)易逆差源源不斷地向世界輸出美元，而外圍國(guó)家苦心積攢起來(lái)的貿(mào)易盈余卻不得不通過(guò)金融市場(chǎng)回流美國(guó)，以便支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)、維持自身對(duì)美貿(mào)易順差和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由此形成一個(gè)自我強(qiáng)化的“貿(mào)易赤字———美元國(guó)際流動(dòng)”的“閉合回路”。作為世界最大的債務(wù)國(guó)，通過(guò)美元的“一去一回”，美國(guó)不但充分享受了自由貿(mào)易的好處，而且通過(guò)海外資金回流支撐起日漸高漲的主權(quán)債務(wù)。“美元體制”是美國(guó)金融霸權(quán)的典型反映，不對(duì)稱的權(quán)利義務(wù)和體制內(nèi)存在的自我強(qiáng)化機(jī)制，都是“金融外圍國(guó)家”貨幣國(guó)際化的巨大障礙。
在這樣的情況下，任何其他國(guó)家貨幣的直接國(guó)際化都是不可行的。
其次，現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，美國(guó)可以只關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而不顧及外部經(jīng)濟(jì)影響。美元的“實(shí)際中心貨幣”地位，使得美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)無(wú)需過(guò)多關(guān)注其他國(guó)家的外匯干預(yù)，在決定本國(guó)利率水平時(shí)較少關(guān)注其他國(guó)家的通貨膨脹及貨幣政策。實(shí)際上的金融霸權(quán)地位，使得美國(guó)具有迫使其貿(mào)易伙伴接受其政策并順應(yīng)其調(diào)整的手段。在這樣的形勢(shì)下，任何國(guó)家貨幣的國(guó)際化，都必將同時(shí)面對(duì)來(lái)自本國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部壓力和美國(guó)引致的外部調(diào)整壓力，因而一國(guó)貨幣的直接國(guó)際化是困難的。
再次，在“一超多強(qiáng)”的國(guó)際形勢(shì)下，金融霸權(quán)具有“自我強(qiáng)化”性。作為重要的國(guó)際交易媒介，美元具有“在位優(yōu)勢(shì)”，美元的貿(mào)易結(jié)算地位顯著地導(dǎo)致了“外圍國(guó)家”對(duì)美元的不對(duì)稱依賴(外圍國(guó)家在很大程度上無(wú)法保護(hù)自己的貨幣主權(quán))。在這種金融霸權(quán)主導(dǎo)下的“中心—外圍”依附關(guān)聯(lián)體制下，任何單一國(guó)家貨幣的直接國(guó)際化都是不現(xiàn)實(shí)的。
三、以人民幣“區(qū)域化”促進(jìn)人民幣“國(guó)際化”
從東亞經(jīng)濟(jì)一體化的角度分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展某種程度上是充分利用改革開放條件及經(jīng)濟(jì)全球化的結(jié)果，開放條件下的經(jīng)濟(jì)崛起使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)同世界經(jīng)濟(jì)(特別是東亞經(jīng)濟(jì))緊密相聯(lián)，并形成十分重要的“共生依存”關(guān)系。人民幣國(guó)際化，必須同時(shí)考慮對(duì)中國(guó)外部經(jīng)濟(jì)的影響和東亞經(jīng)濟(jì)一體化的制約。
一方面，通過(guò)積極參與東亞貨幣金融合作消除人民幣國(guó)際化的內(nèi)在缺陷；另一方面，以區(qū)域合作的集體行動(dòng)抵消外部壓力，削減人民幣國(guó)際化的成本。從減少對(duì)美元過(guò)度依賴的角度考慮，人民幣區(qū)域化也有利于推動(dòng)?xùn)|亞貨幣合作向?qū)嵸|(zhì)性階段發(fā)展。因此，人民幣國(guó)際化和東亞貨幣金融合作是相輔相承、相互促進(jìn)的。以中國(guó)為樞紐的東亞出口貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)對(duì)外部市場(chǎng)的依賴，既增加了人民幣國(guó)際化所面臨的挑戰(zhàn)，同時(shí)也限制了人民幣國(guó)際化路徑選擇上的自由：一方面，人民幣直接國(guó)際化存在困難，只能從區(qū)域化循序漸進(jìn)地尋求發(fā)展；另一方面，也預(yù)示著人民幣可以通過(guò)“區(qū)域化”在某種程度上使東亞地區(qū)擺脫對(duì)美元的依賴。
現(xiàn)階段，國(guó)際貨幣體系難于從根本上進(jìn)行調(diào)整，在全球范圍內(nèi)為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造制度基礎(chǔ)并不現(xiàn)實(shí)。然而，在“東亞共識(shí)”的框架下，通過(guò)發(fā)揮中國(guó)在東亞地區(qū)的影響力、進(jìn)行雙邊或多邊制度安排，可以為人民幣的“準(zhǔn)國(guó)際化”和“區(qū)域化”起到推波助瀾的作用。更為重要的還在于，在現(xiàn)行東亞貨幣金融合作基礎(chǔ)上，有關(guān)人民幣區(qū)域化的某種正式或非正式制度安排，是可以磋商的。
在市場(chǎng)層面上，東亞各經(jīng)濟(jì)體實(shí)體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日趨緊密，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在區(qū)域內(nèi)正發(fā)揮著日益重要的作用。“中國(guó)———東盟自由貿(mào)易區(qū)”的.建立使得中國(guó)作為區(qū)域內(nèi)最大“市場(chǎng)提供者”的地位得以加強(qiáng)。醞釀已久并在穩(wěn)步推進(jìn)的多邊化CMI機(jī)制預(yù)示著區(qū)域金融合作可能產(chǎn)生重大突破。在區(qū)域內(nèi)，人民幣顯然具有無(wú)與倫比的巨大吸引力。現(xiàn)階段，國(guó)際經(jīng)貿(mào)格局和貨幣體系變革難于一步到位：一方面，現(xiàn)行體制具有一定的持續(xù)性，需要在局部和區(qū)域?qū)用嬷鸩酵七M(jìn)國(guó)際貨幣的多元化；另一方面，人民幣難以直接國(guó)際化，通過(guò)“區(qū)域化”提高其地位和影響是不錯(cuò)的選擇。從這一意義上講，人民幣國(guó)際化、東亞貨幣金融合作以及國(guó)際貨幣體系改革三者相輔相承。人民幣需要通過(guò)“區(qū)域化”推進(jìn)“國(guó)際化”。
四、人民幣尚不具備主導(dǎo)東亞區(qū)域貨幣合作的能力
后危機(jī)時(shí)期，中日兩國(guó)對(duì)東亞其他經(jīng)濟(jì)體的競(jìng)爭(zhēng)壓力出現(xiàn)了明顯的分化：中國(guó)同東亞經(jīng)濟(jì)體競(jìng)爭(zhēng)日趨嚴(yán)重，日本與東亞其他經(jīng)濟(jì)體的競(jìng)爭(zhēng)趨于緩和，區(qū)域內(nèi)來(lái)自中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)壓力正在超過(guò)來(lái)自日本的不對(duì)稱競(jìng)爭(zhēng)壓力。東亞各經(jīng)濟(jì)體保持對(duì)人民幣匯率穩(wěn)定的要求，日趨大于保持對(duì)日元匯率穩(wěn)定的要求。然而，從復(fù)雜的政治格局和歷史文化傳統(tǒng)來(lái)看，人民幣和日元均不具備單獨(dú)主導(dǎo)區(qū)域貨幣金融合作的能力。從日元的角度考慮，雖然進(jìn)行了并不成功的國(guó)際化，日本再難成為東亞經(jīng)濟(jì)更重要的貿(mào)易伙伴和區(qū)域核心；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題以及人口老齡化等問(wèn)題都將阻礙其成為地區(qū)主要市場(chǎng)提供者的地位。從人民幣的角度考慮，由于存在金融市場(chǎng)開放、金融體系脆弱性和貨幣非自由可兌換等方面的問(wèn)題，現(xiàn)階段人民幣尚無(wú)法獨(dú)自肩負(fù)起區(qū)域主導(dǎo)貨幣的角色。東亞貨幣合作難以出現(xiàn)“獨(dú)一統(tǒng)”的格局。
五、以人民幣“周邊化”推進(jìn)“泛人民幣次區(qū)域合作”
在“東亞共識(shí)”和CMI機(jī)制的促進(jìn)下，人民幣同其他國(guó)家的貨幣互換得到了迅速發(fā)展。中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，揭開了雙方經(jīng)貿(mào)合作的新篇章，這些都在一定程度上推動(dòng)了人民幣在周邊國(guó)家的流通。
(一)人民幣的“周邊化”
人民幣在境外的大規(guī)模流通始于亞洲金融危機(jī)，穩(wěn)定的匯率增強(qiáng)了周邊國(guó)家對(duì)人民幣的信心。人民幣的“周邊化”借助了兩個(gè)重要的大國(guó)優(yōu)勢(shì)：一是國(guó)民財(cái)富增加后催生的龐大旅游需求；二是東亞政治經(jīng)濟(jì)大國(guó)的重要區(qū)域影響力。通過(guò)旅游、僑匯、投資和邊貿(mào)等多種渠道，人民幣在蒙古、印尼、新加坡、中越邊境、老撾北部、緬甸撣邦東部和泰國(guó)清邁府北部等得到了廣泛的接受和使用。作為支付和結(jié)算貨幣，人民幣在越南已被廣泛接受：中越邊貿(mào)及旅游、投資等領(lǐng)域95%以上使用人民幣結(jié)算，使用地區(qū)已擴(kuò)展至越南內(nèi)地。在緬甸東部人民幣已取代緬幣成為主要流通貨幣①。可見，人民幣在周邊國(guó)家具有廣泛的流通基礎(chǔ)，六部委推出的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)及境外直投人民幣結(jié)算試點(diǎn)，將在此基礎(chǔ)上全面擴(kuò)大人民幣在周邊國(guó)家的流通范圍。從現(xiàn)實(shí)角度考慮，中國(guó)同東盟(部分或全體成員國(guó))率先進(jìn)行“泛人民幣次區(qū)域貨幣金融合作”是可行的。
(二)中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)對(duì)“泛人民幣次區(qū)域合作”的影響
首先，中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)的建立有助于以“大中華經(jīng)濟(jì)圈”為依托的“泛人民幣區(qū)”的市場(chǎng)整合，有助于強(qiáng)化中國(guó)的“市場(chǎng)提供者”地位。中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)是目前世界人口最多的自貿(mào)區(qū)，也是發(fā)展中國(guó)家間最大的自貿(mào)區(qū)。建成后，中國(guó)與東盟雙方90%的商品將享受零關(guān)稅待遇，中國(guó)13億多人口與東盟地區(qū)的近6億人口因此被聯(lián)系在同一個(gè)市場(chǎng)中。
其次，中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)的建立有助于中國(guó)對(duì)東南亞地區(qū)進(jìn)行對(duì)外直接投資，有利于對(duì)外輸送人民幣、緩解國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的通脹壓力。自由貿(mào)易區(qū)的成立將進(jìn)一步調(diào)劑區(qū)內(nèi)資本余缺，促進(jìn)資本跨境流轉(zhuǎn)和對(duì)外直接投資。在現(xiàn)階段，鼓勵(lì)“人民幣對(duì)外直投”具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義：一則，在現(xiàn)行匯率制度下，為了穩(wěn)定匯率，中央銀行無(wú)疑需要進(jìn)行超常規(guī)的基礎(chǔ)貨幣投放用以對(duì)沖外匯占款，這直接形成了不斷高漲的通脹壓力；快速累積的外匯儲(chǔ)備更給予了美國(guó)等金融霸權(quán)國(guó)家認(rèn)定中國(guó)實(shí)行匯率操縱的口實(shí)。鼓勵(lì)以人民幣形式對(duì)外直接投資，擴(kuò)大人民幣的對(duì)外流出，不僅有利于提高人民幣的國(guó)際影響力，拓寬人民幣的使用范圍，更能夠緩和國(guó)內(nèi)外壓力。二則，東盟各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相似、發(fā)展模式相近、國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)普遍脆弱，小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)使得區(qū)內(nèi)各國(guó)極易受到國(guó)際投機(jī)資本的攻擊。在亞洲通脹蔓延和美元貶值的大背景下，東盟各成員國(guó)難以獨(dú)善其身(亞洲金融危機(jī)以及近日越南盾的大幅貶值便是實(shí)例)。此時(shí)，借助“統(tǒng)一大市場(chǎng)”的發(fā)展擴(kuò)大人民幣在區(qū)內(nèi)的流通，不僅有利于區(qū)內(nèi)各成員國(guó)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，更能對(duì)“泛人民幣次區(qū)域合作”起到順?biāo)浦鄣拇龠M(jìn)作用。
(三)香港人民幣離岸市場(chǎng)和人民幣貿(mào)易結(jié)算中心建設(shè)在“泛人民幣次區(qū)域合作”中作用巨大
人民幣在未來(lái)面臨著兩大挑戰(zhàn)：一是資本賬戶的完全自由可兌換；二是成為在境外廣泛流通、被用于國(guó)際結(jié)算、投資和儲(chǔ)備的國(guó)際貨幣。誠(chéng)然，資本賬戶自由可兌換將會(huì)令人民幣國(guó)際化來(lái)得更快，但這顯然不利于控制投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，在短期內(nèi)無(wú)法破題。現(xiàn)階段，資本賬戶的開放并非人民幣國(guó)際化的最大挑戰(zhàn)。對(duì)很多海外人民幣持有者來(lái)講，如何對(duì)沖人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)、如何進(jìn)行有效的人民幣投資才是最大的難題。現(xiàn)有的人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具顯然不足(海外人民幣無(wú)本金交割市場(chǎng)雖是一種可選工具，但該市場(chǎng)深度仍然有限)。QFII、即將出臺(tái)的小QFII、香港股票市場(chǎng)人民幣IPO和對(duì)境外機(jī)構(gòu)開放銀行間債市、香港人民幣債券市場(chǎng)等，都是境外人民幣投資的重要渠道。
目前，人民幣在香港地區(qū)可通過(guò)人民幣→港幣→其他硬通貨這一渠道，以港幣為過(guò)渡，間接地將資本項(xiàng)目自由化和國(guó)際化進(jìn)程合二為一。人民幣可以通過(guò)香港走向國(guó)際化。離岸市場(chǎng)建設(shè)是人民幣區(qū)域化的關(guān)鍵一步。
在“泛人民幣次區(qū)域合作”中，香港人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)的重要意義不言而喻。監(jiān)管部門可以將境外流通的人民幣納入銀行體系，便于掌握人民幣境外流動(dòng)規(guī)模的變動(dòng)情況，繼而制定相應(yīng)的措施；LIBOR的發(fā)展表明，人民幣離岸市場(chǎng)在香港的發(fā)展將促成一個(gè)完全市場(chǎng)化的人民幣利率體系，也可以為外匯干預(yù)提供參考，還能夠促進(jìn)中國(guó)內(nèi)地與亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)的深度合作。
在中國(guó)———東盟自由貿(mào)易區(qū)的框架內(nèi)，各成員的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系更加緊密，如果“泛人民幣次區(qū)域合作”發(fā)展得足夠好，那么其將有可能成為亞洲地區(qū)“去美元化”的前哨。
(四)中國(guó)應(yīng)以香港為依托積極參與亞洲債券市場(chǎng)建設(shè)
近年來(lái)，亞洲債券市場(chǎng)建設(shè)匯集了多方關(guān)注。快速發(fā)展的區(qū)內(nèi)貿(mào)易和投資需要一個(gè)有深度的、一體化的區(qū)域金融市場(chǎng)以及與之配套的良好金融基礎(chǔ)設(shè)施。發(fā)展區(qū)域債券市場(chǎng)在一定程度上能夠緩解東亞國(guó)家對(duì)外債務(wù)中存在的期限錯(cuò)配和幣種錯(cuò)配問(wèn)題，同時(shí)亦有助于改善國(guó)內(nèi)對(duì)銀行系統(tǒng)的過(guò)度依賴。發(fā)展區(qū)域債券市場(chǎng)有助于在本區(qū)域內(nèi)吸收各經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，可以鼓勵(lì)在本地區(qū)貿(mào)易和金融交易中使用本地區(qū)貨幣。
盡管日本、泰國(guó)、新加坡、韓國(guó)在亞洲債券市場(chǎng)合作中表現(xiàn)活躍，但現(xiàn)階段發(fā)展區(qū)域債券市場(chǎng)仍存有諸多障礙(本地區(qū)大多數(shù)國(guó)家的國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，而且在一些低收入國(guó)家普遍存在資本管制)。就中國(guó)而言，巨額外匯儲(chǔ)備顯然在信心層面和實(shí)質(zhì)上有助于其在亞洲債券市場(chǎng)建設(shè)中發(fā)揮重要作用。作為區(qū)內(nèi)重要的國(guó)際金融中心，香港當(dāng)仁不讓地肩負(fù)著中國(guó)參與亞洲債券市場(chǎng)建設(shè)的重任。近期，香港人民幣債券市場(chǎng)的一系列新變化(例如，以人民幣結(jié)算債券的發(fā)行數(shù)量逐漸增加、發(fā)行機(jī)構(gòu)愈來(lái)愈多元化；“點(diǎn)心”債券在一定程度上取代純美元債券發(fā)行等)均顯示，香港已經(jīng)做好了參與亞洲債券市場(chǎng)建設(shè)的準(zhǔn)備。
六、“泛人民幣區(qū)”基礎(chǔ)上的東亞貨幣整合
人民幣國(guó)際化是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，它至少需要10～20年的時(shí)間。IMF改革未將人民幣納入SDR的計(jì)算范圍也說(shuō)明了目前人民幣尚不具備國(guó)際化的條件。環(huán)視東亞各國(guó)，人民幣國(guó)際化剛剛起步，日元國(guó)際化并不成功，美元仍是東亞地區(qū)實(shí)際上的“錨貨幣”，東亞貨幣合作似乎處于一種十分尷尬的境遇：短時(shí)間內(nèi)，擺脫美元尋找新的貨幣錨并不現(xiàn)實(shí)；建立亞洲貨幣單位仍就是個(gè)構(gòu)想；“10+3”合作機(jī)制缺乏有效的約束及實(shí)質(zhì)性成果；人民幣或日元都難以獨(dú)自主導(dǎo)東亞金融合作格局。對(duì)國(guó)際化剛剛起步的人民幣而言，直接參與東亞貨幣金融合作無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。為了更好的實(shí)現(xiàn)國(guó)際化戰(zhàn)略，人民幣似乎應(yīng)當(dāng)借道東盟———曲線發(fā)展“次區(qū)域貨幣合作”，完成貨幣周邊化到“泛人民幣區(qū)”的過(guò)渡，為人民幣區(qū)域化和國(guó)際化準(zhǔn)備條件，繼而同日本等東亞重要經(jīng)濟(jì)體合作，共同推進(jìn)東亞貨幣一體化。
就目前而言，中國(guó)應(yīng)當(dāng)做好以下幾方面的工作：穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)，保持人民幣匯率穩(wěn)定，增強(qiáng)人民幣作為“錨貨幣”的吸引力，不可持續(xù)過(guò)快升值。加強(qiáng)離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)改革和創(chuàng)新，拓寬人民幣投資渠道。著力推進(jìn)香港人民幣離岸金融中心建設(shè)，有條件、分步驟地實(shí)施香港人民幣IPO計(jì)劃、加強(qiáng)人民幣離岸債券市場(chǎng)建設(shè)及外匯市場(chǎng)建設(shè)，拓寬境外人民幣投資渠道，增加境外人民幣回流機(jī)制。推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融體系改革，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控，配合資本項(xiàng)目的開放，進(jìn)一步開放國(guó)內(nèi)債券、股票等金融市場(chǎng)。推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)，增加離岸金融中心同在岸金融中心的聯(lián)系，擴(kuò)展大陸同港澳臺(tái)貨幣金融合作的范圍和機(jī)制。不失時(shí)機(jī)地推進(jìn)一國(guó)、兩岸、三地、四幣的整合，為建立統(tǒng)一貨幣區(qū)做好準(zhǔn)備。
推進(jìn)“泛人民幣區(qū)”要素市場(chǎng)流動(dòng)性建設(shè)。在自貿(mào)區(qū)基礎(chǔ)上，逐步開展生產(chǎn)要素跨境流動(dòng)方面的合作，為建立“大中華經(jīng)濟(jì)圈”進(jìn)行商品市場(chǎng)和要素市場(chǎng)方面的準(zhǔn)備。在人民幣周邊化基礎(chǔ)上，逐步建立起“泛人民幣區(qū)”，并在此基礎(chǔ)上積極開展同日元的合作，為最終實(shí)現(xiàn)東亞貨幣一體化創(chuàng)造條件。
人民幣國(guó)際化趨勢(shì)與路徑選擇研究及對(duì)策論文 篇6
【摘要】目前，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位舉足輕重，令世界矚目，隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的全面開放，特別是金融領(lǐng)域的開放，國(guó)際資本大舉進(jìn)入國(guó)內(nèi)，中國(guó)國(guó)內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)全面升高，全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)加劇，我國(guó)一開始在某種程度上就處于不利地位。2015年國(guó)際貨幣基金組織宣布人民幣即將加入SDR，從以上基本現(xiàn)狀可以看到，需要加速人民幣國(guó)際化步伐。我國(guó)也推出了一系列關(guān)于人民幣利率與匯率的改革措施，而中國(guó)高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)使得人民幣逐步放開，在世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易中作用也越來(lái)越大，人民幣國(guó)際化問(wèn)題成為世界關(guān)注之重點(diǎn)。本文首先簡(jiǎn)單的闡述了貨幣國(guó)際化的含義，隨后分析了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程以及可能帶來(lái)的利益與成本。
【關(guān)鍵詞】人民幣 國(guó)際化 利益 成本
經(jīng)過(guò)30多年的改革開放，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)、軍事、外交等各個(gè)領(lǐng)域取得了令人矚目的成就，但舊有的經(jīng)濟(jì)金融體制嚴(yán)重束縛著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)前我國(guó)人民幣利率逐步放開，進(jìn)行市場(chǎng)化改革，同時(shí)逐步放開匯率，2015年年底IMF(國(guó)際貨幣基金組織)宣布將人民幣加入SDR(特別提款權(quán))籃子，進(jìn)一步提高了人民幣在國(guó)際上的聲望，向世界表明——人民幣正在走向國(guó)際化。
一、貨幣國(guó)際化的含義
人民幣國(guó)際化是指人民幣獲得國(guó)際市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可和接受，并發(fā)揮計(jì)價(jià)單位、交換媒介和價(jià)值儲(chǔ)藏的功能，即成為國(guó)際結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲(chǔ)備貨幣。
人民幣國(guó)際化的本質(zhì)含義應(yīng)包括以下三個(gè)方面：第一，人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度，國(guó)際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重；第二，以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大；第三，世界多數(shù)國(guó)家接受人民幣作為本國(guó)的儲(chǔ)備貨幣。這是衡量貨幣包括人民幣國(guó)際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點(diǎn)。
二、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)實(shí)可能性和重要性
首先，我國(guó)穩(wěn)定的政治局勢(shì)和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為人民幣國(guó)際化提供了實(shí)現(xiàn)的可能；其次，穩(wěn)定的人民幣幣值為人民幣的國(guó)際化提供了信心保證；再次，我國(guó)具備較強(qiáng)的國(guó)際清償能力和良好的國(guó)際信用；第四，我國(guó)的金融市場(chǎng)不斷的改革，為人民幣的國(guó)際化提供了制度的保障；最后，人民幣廣泛的使用于對(duì)外貿(mào)易為人民幣的國(guó)際化提供了現(xiàn)實(shí)條件。
人民幣如果成為主要世界貨幣，將極大促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和投資，更重要的是，我們將搶占世界經(jīng)濟(jì)的“制高點(diǎn)”并從中得到系列額外好處，如獲得鑄幣稅收益、疏緩國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力、強(qiáng)化國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)言權(quán)等。人民幣國(guó)際化將對(duì)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形態(tài)和世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生積極影響。
三、人民幣國(guó)際化帶來(lái)的收益
(一)鑄幣稅收入
當(dāng)一國(guó)貨幣國(guó)際化之后，其國(guó)際意義在于國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)實(shí)際上具有了一種獲得國(guó)際資源的手段，一種變相負(fù)債的權(quán)利，同時(shí)，也對(duì)國(guó)際資源的配置有了相當(dāng)?shù)?影響力。
(二)降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大貿(mào)易和投資
人民幣國(guó)際化可降低貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)，成員國(guó)之間貿(mào)易量增長(zhǎng)以及國(guó)民收入增加；人民幣國(guó)際化可降低或取消各國(guó)貨幣兌換的交易成本，貿(mào)易與資本流動(dòng)就會(huì)增加；人民幣作為國(guó)際貨幣，特別是在東亞地區(qū)作為東亞地區(qū)的支點(diǎn)貨幣，將會(huì)在貿(mào)易對(duì)價(jià)上起到關(guān)鍵性作用；當(dāng)人民幣作為國(guó)際貨幣后，相當(dāng)部分貿(mào)易結(jié)算可以用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，或者部分用人民幣結(jié)算，會(huì)大大降低結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大國(guó)際貿(mào)易交易。
(三)節(jié)約外匯儲(chǔ)備，有利于我國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)調(diào)整
人民幣國(guó)際化后，由于貿(mào)易結(jié)算都使用本國(guó)貨幣，不需要過(guò)多的外匯儲(chǔ)備，而且，貨幣政策、財(cái)政政策都是本國(guó)制定，更減少了需要應(yīng)對(duì)貿(mào)易赤字、貨幣投機(jī)所需要的外匯儲(chǔ)備。我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅猛，這種高國(guó)際儲(chǔ)備對(duì)穩(wěn)定人民幣匯率，體現(xiàn)我國(guó)對(duì)外清償能力有很重要作用，但相應(yīng)儲(chǔ)備成本也很高。
(四)優(yōu)化外債規(guī)模和結(jié)構(gòu)
當(dāng)人民幣作為國(guó)際貨幣后，大大增強(qiáng)我國(guó)的償債能力和降低外債成本，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)。人民幣作為國(guó)際貨幣會(huì)提高我們的償債能力。通過(guò)人民幣的穩(wěn)定來(lái)穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)，通過(guò)人民幣與美元、日元、歐元三者之間的交易轉(zhuǎn)化化解外債風(fēng)險(xiǎn)。
(五)財(cái)富增長(zhǎng)效應(yīng)
人民幣國(guó)際化帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而增加居民收人水平：人民幣國(guó)際化后，資本項(xiàng)目必然會(huì)自由兌換，利率實(shí)現(xiàn)自由化，我國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)資金短缺現(xiàn)狀將會(huì)改善；人民幣國(guó)際化后，使我國(guó)居民持有的現(xiàn)金含金量和支付能力提升，在出境旅游、對(duì)外支付等交易中，減少許多匯兌環(huán)節(jié)，直接被各國(guó)普遍接受，可降低文件成本，提高支付效率。
四、人民幣國(guó)際化帶來(lái)的成本
(一)人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)
以人民幣結(jié)算、儲(chǔ)備與標(biāo)價(jià)的資產(chǎn)損失可能性加大，其交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。但這種風(fēng)險(xiǎn)又是外匯市場(chǎng)上固有的風(fēng)險(xiǎn)。任何進(jìn)入外匯市場(chǎng)自由交易的貨幣都有這些風(fēng)險(xiǎn)存在。人民幣作為國(guó)際貨幣的這種風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)于在管制條件下不可自由兌換時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大大加強(qiáng)。這種風(fēng)險(xiǎn)在交易過(guò)程中會(huì)以各種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法以市場(chǎng)手段和各種金融工具去化解，這需要在人民幣國(guó)際化后金融發(fā)展和金融結(jié)構(gòu)相互配套，否則，人民幣實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化，而金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展不相適應(yīng)，那么金融風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)擴(kuò)大。
(二)利率自由化成本
利率自由化后，國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)喪失了長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)家實(shí)行的低利率政策的收益，在浮動(dòng)利率情況下，一旦利率上升，國(guó)內(nèi)企業(yè)和經(jīng)營(yíng)者成本上升，最終影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體利益和增長(zhǎng)。利率自由浮動(dòng)在資本項(xiàng)目開放條件下，國(guó)際資本移動(dòng)規(guī)模、速度擴(kuò)大和提高，從而擴(kuò)大交易成本，增加風(fēng)險(xiǎn)因素。
(三)調(diào)控成本加大
人民幣國(guó)際化后，中央銀行在調(diào)控經(jīng)濟(jì)目標(biāo)時(shí)一方面要考慮到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，另一方面要考慮世界經(jīng)濟(jì)變化的因素。從政策變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)兩方面影響考慮，在這種情況下必然有個(gè)內(nèi)外政策目標(biāo)的平衡與協(xié)調(diào)，在必要時(shí)為了國(guó)際經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而可能喪失國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)某些方面的利益。中央銀行的貨幣政策目標(biāo)必須放在全球角度考慮。加大了調(diào)控難度，中央銀行與其他國(guó)家的中央銀行在信息、處理、貨幣合作、目標(biāo)政策協(xié)調(diào)方面更加密切，擴(kuò)大了中央銀行調(diào)控國(guó)民經(jīng)濟(jì)的成本。
五、結(jié)束語(yǔ)
在全球經(jīng)濟(jì)瞬息萬(wàn)變的時(shí)代，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化是我們的必然選擇，也是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改革現(xiàn)行匯率制度的必然要求。馬克思主義告訴我們，前途是光明的，道路是曲折的。我們應(yīng)不畏懼人民幣國(guó)際化過(guò)程中的困難，勇于前進(jìn)，積極探索，把握機(jī)會(huì)，為構(gòu)建和諧社會(huì)，實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興而奮斗。
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