六因素推手月份票據融資激增

六因素推手月份票據融資激增

　　流傳于銀行間的信息顯示，1月份的新增貸款約為1.2萬億元。比去年同期多增4000多億元。

　　強勢增長的信貸數據令業內也為之驚訝。但詳解之后可見一個不容忽視的特征：貸款結構中，票據融資極有可能創下月度歷史增長紀錄。占比可能高達新增貸款規模的30%甚至更高。這一方面顯示了銀行的“慎貸與懼貸”心理，也反映了企業對融資方式需求的新改變。

　　票據激增

　　來自商業銀行的數據顯示，截至1月31日，某國有大行人民幣新增貸款規模約為2500億元，這個數字大致相當于其去年全年貸款計劃的80%以上。信貸增長迅猛。

　　其中，1月份該行累計買入票據量約為2100億元，其中納入信貸規模統計的貼現及轉貼現量約為1800億元，不計入信貸統計口徑的返售票據約為300多億元。

　　粗略計算得出，票據融資占據該行當月新增貸款規模約為45%。占比甚高。

　　這種現象并不唯獨是大行特色，股份制銀行也身在其中。

　　一家大型股份制銀行的人士也透露：“1月份，我們的貸款加上票據幾乎把全年的規模都已經搞定了。”貸款結構中，票據和貸款幾乎平分秋色，各占半壁江山。

　　另一家大型股份制銀行人士也告訴記者，雖然票據在整個貸款中的占比沒有那么高，只占1月新增貸款的10%以上，但是縱向比較，有非常明顯的提升，占比大約比去年底提升了5個百分點。

　　其實，這種票據高升的勢頭從去年11月份就已經有所顯現。其時，央行鼓勵各商業銀行增加信貸支持保持經濟增長。為了達到決策層和監管層的要求，“沖高貸款規模”成為商業銀行的一項“重要工程”。

　　但“慎貸”心理之下，為了既滿足規模又控制風險，不少銀行選擇了風險相對較低且操作快捷的銀行承兌匯票。幾乎所有的銀行都加入了“搶票大戰”。

　　央行統計數據顯示，去年11月份非金融性公司及其他部門貸款增加4561億元，其中票據融資增加2105億元，占據半壁江山。12月份人民幣貸款增加7718億元，同樣，票據融資躍居2000億元以上。

　　在各家銀行瘋狂的“票戰”之下，票據貼現利率暴跌，甚至跌破了銀行的資金成本價。貼現利率從9月份的年率3.5%，降到10月份的3%，到11月初則降為2.5%，11月底降為1.7%，12月初已經降為1.5%。

　　1月份，這一幕再次上演，且硝煙不減。

　　山東一家農信聯社的票據人員告訴記者，本次的票據戰中大型國有銀行依然是主力軍，而一些股份制銀行和城商行也非常活躍。

　　需求旺盛帶動了票據交易的活躍。上述票據人員告訴記者，“現在只要掛出價格，就有人詢價，總能成交，根本不愁賣”。

　　而對于企業來說，這些融出的票據并沒有均勻分布，依然被一些大型企業所擁有，多數票據配合大項目投資發放，成為其短期流動資金和產業鏈融資的主要滿足方式。而中小企業所得不多。

　　沖高原因

　　在信貸規模取消的情況下，銀行為何會如此鐘情于收益遠低于貸款的票據，并成就了中國信貸史上票據激增的新紀錄？

　　多位商業銀行人士告訴記者，這里有六方面原因不容小覷。

　　一是，在央行去年下半年進入降息通道后，雖然央行采用了較為均衡的存貸款利率下調方式，但由于存貸款利率的調控步伐不同，導致貸存款息差明顯收窄。依據不同銀行的資金成本，少則收窄三四十個基點，多則收窄五六十個基點。這致使不少銀行在今年僅能維持“零利潤增長”。為了平抑息差收窄的影響，銀行必須做大貸款規模來對沖對對利潤的影響。而票據可以計入貸款規模。

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