2015鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈一線調(diào)研報告：工地施工拖延,鐵礦補(bǔ)庫增多
調(diào)研總結(jié)：
1、從市場銷量來看，4月銷量環(huán)比3月未見明顯增長，甚至部分鋼廠和貿(mào)易商出貨還是轉(zhuǎn)弱的，傳統(tǒng)的銷售旺季并沒有出現(xiàn);結(jié)合工地配送商反饋來看，3、4月工地配送量同比均有不同程度的下降，工地進(jìn)場慢、施工拖延的情況較為普遍，無論是市政工程還是房地產(chǎn)項目，資金到位普遍不及時，且施工方對工期普遍無要求，進(jìn)展較為緩慢。
2、從出口來看，部分鋼廠4、5月不惜低價接單，以緩解國內(nèi)貿(mào)易壓力;但出口貿(mào)易商由于國內(nèi)外價差持續(xù)倒掛，接單乏力;整體而言，現(xiàn)階段出口都是低價或者降價接單為主，完全沒有提價動力，說明國內(nèi)外的整體需求支撐力度依然不足。
3、從鋼廠利潤來看，目前鋼廠不含稅鐵水成本1350-1450不等，整體較3月有所下移。但由于近期鋼價普遍回落，各品種普遍處于微利或者盈虧平衡附近，而目前鋼廠普遍還存在邊際利潤的.情況，造成了鋼廠復(fù)產(chǎn)居多，華東以及唐山前期停的高爐都開始復(fù)產(chǎn)或者準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)，而已經(jīng)復(fù)產(chǎn)的鋼廠多是滿負(fù)荷生產(chǎn)為主。
4、從鋼廠庫存來看，目前山東鋼廠庫存已經(jīng)整體下降，三德停產(chǎn)以及山東鋼廠前期積極降價去庫，都緩解了山東庫存壓力;華東大廠由于低價出口較多，整體庫存壓力也不是很大，但部分小廠出貨不暢，庫存壓力加大，所以華東一線鋼廠和三線鋼廠的價差在逐漸拉大;但東北鋼廠由于需求萎縮較為嚴(yán)重，庫存壓力相對較大。
5、從鐵礦石庫存來看，從整體庫存控制策略而言，鋼廠傾向于維持低庫存運(yùn)行，并且船貨定價模式以M+1為主(到港后一個月結(jié)算，也有到港后半個月結(jié)算的)，后結(jié)算模式主要是為了控制風(fēng)險考慮;不過，從4月中旬普氏企穩(wěn)以來，也有部分鋼廠逐漸加大補(bǔ)庫，甚至重新嘗試抄底賭貨，從偏低庫存補(bǔ)到正常甚至偏高水平。同時值得注意的是，部分內(nèi)陸鋼廠在普氏到49美金以上，開始重新加大國產(chǎn)礦的配比。
6、從三大礦季報來看，普遍沒有減產(chǎn)計劃，且BHP增產(chǎn)略超預(yù)期，同時礦山仍有降本空間。而從鐵礦貿(mào)易商和鋼廠反饋來看，前期低價資源被鋼廠和大貿(mào)易商抄底不少，而大家都不愿意低價賣美元，都想落地按高價的人民幣價格結(jié)算，導(dǎo)致合適船期的美元船貨很少，但港口價格高且需要占用資金較大，所以部分鋼廠也不愿意接受，價格高位供需形成僵持。但短期來看，鐵礦都以鋼廠自用和大貿(mào)易商壟斷居多，貿(mào)易商挺價意愿極強(qiáng);不過目前來看5月到貨比4月更多，而在鋼廠在已經(jīng)前期補(bǔ)庫結(jié)束和調(diào)品種結(jié)構(gòu)的背景下，鐵礦石的供需平衡或再度被打破。
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