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我國電子貨幣對貨幣供應(yīng)量的影響與應(yīng)對措施論文
電子貨幣是信息技術(shù)應(yīng)用中的創(chuàng)新型產(chǎn)品,它不僅實現(xiàn)了由紙幣轉(zhuǎn)變?yōu)殡娮訋?也脫離了法幣體系,也對傳統(tǒng)的貨幣供應(yīng)機(jī)制會產(chǎn)生重大的影響.下面我們結(jié)合電子貨幣發(fā)行的現(xiàn)狀分析電子貨幣對貨幣供應(yīng)量的沖擊,進(jìn)一步總結(jié)出相對的策略.
1、競爭性貨幣的供應(yīng)格局
國內(nèi)外中,許多私人機(jī)構(gòu)陸續(xù)開始發(fā)行電子貨幣,其中除了銀行外,也有不少的軟件公司的參與.因而電子貨幣的發(fā)行形成了分散性,央行對此也受到了全面的挑戰(zhàn).電子貨幣的私人發(fā)行一方面能刺激私人及部門對電子貨幣的熱情和投資,從而提高整體貨幣系統(tǒng)支付的效率,而另一方面來說,電子貨幣目前還處于研發(fā)的初級階段,發(fā)行額相對比較小,分散發(fā)行部會影響或干擾整個貨幣市場的流通秩序,但正由于這種私人發(fā)行從而形成了競爭性貨幣的供應(yīng)格局.
而這種競爭性的貨幣供應(yīng)格局在貨幣發(fā)行量上存在著失控的風(fēng)險.第一,因為電子貨幣是私人發(fā)行,它的發(fā)行主體和傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行主體不同.其目的也不同.央行發(fā)行是不以盈利為目的的方式,當(dāng)經(jīng)濟(jì)通貨膨脹時央行會主動收縮貨幣的供給.而私人發(fā)行電子貨幣以獲得鑄幣稅收為主,鑄幣稅收是消費者購買電子貨幣到使用電子貨幣的時間里,期間的時間內(nèi)獲得不用支付利息的貸款,這部分負(fù)債也可以獲得利息性的資產(chǎn)收益.這樣的話,私人發(fā)行者就會增大電子貨幣的發(fā)行量,獲得的無息貸款也就越來越多,也就是所說的鑄幣稅收越大,因而就形成了貨幣發(fā)行量的失控風(fēng)險.其次,電子貨幣的這種分散性極大地減弱了央行對貨幣供給的調(diào)控能力,不少國家也陸續(xù)實行了央行制定,央行處于核心地位,對整個國家的經(jīng)濟(jì)起著宏觀調(diào)控的作用.分散發(fā)行的電子貨幣極大地挑戰(zhàn)了央行對貨幣發(fā)行的壟斷性,也減弱了央行對貨幣供應(yīng)量的控制.
2、電子貨幣的供應(yīng)量擴(kuò)張
電子貨幣作為替代現(xiàn)金幣或存款的形式而直接轉(zhuǎn)換,在貨幣進(jìn)行轉(zhuǎn)換的同時也直接影響銀行對存款的超額儲備能力,也間接地影響了狹義貨幣(M1),在轉(zhuǎn)換過程中,超額儲備能力的變動也對電子貨幣有著重大影響.存款準(zhǔn)備金率是商業(yè)銀行中的核心變量,在電子貨幣的貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張過程中起著重大作用.(C為現(xiàn)金,D 為活期存款,E 為電子貨幣賬戶,存款準(zhǔn)備金率為dr),當(dāng) M1 中包含電子貨幣時,M1=C+D+E.貨幣的供應(yīng)量增加到ErdD1.如果 M1 中沒有包含電子貨幣的話,M1=C+D,因而 M1 的增加額為ErdD1+ D C.dr<1,M1 的增加幅度還要上升,但是幅度相對較小.
由此可見,當(dāng)存款準(zhǔn)備金率為 0 時,M1 中不管有沒有包含電子貨幣,其貨幣供應(yīng)量都會增加.
3、貨幣供應(yīng)的統(tǒng)計量失效
電子貨幣正處于發(fā)展初期,其技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)及形式也在不斷更新和創(chuàng)新中,從而使貨幣的供應(yīng)層次的定義發(fā)生也不斷變化.貨幣政策需要貨幣供應(yīng)層次的產(chǎn)生,在制定貨幣政策的過程中,各國的貨幣政策要根據(jù)不同的貨幣狀況來觀察,從而找出適合于本國的經(jīng)濟(jì)政策.也就需要用到貨幣統(tǒng)計,也有了對貨幣層次的不同劃分情況.各國雖然在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計上有所差異,但是都是以流動性為主要標(biāo)準(zhǔn).只有當(dāng)電子貨幣數(shù)量較少,對國家宏觀經(jīng)濟(jì)影響相對較小時,調(diào)整貨幣的供應(yīng)層次才能有效地實施貨幣政策,而電子貨幣數(shù)量較大,比較普及時就沒有必要進(jìn)行貨幣供應(yīng)層次的劃分了.
4、電子貨幣對貨幣供應(yīng)量的應(yīng)對策略
4.1 加強(qiáng)監(jiān)管
目前,電子貨幣還處于初期階段,作為新型的電子貨幣還沒有明確好未來的方向.央行允許私人部門發(fā)行電子貨幣是有利于貨幣市場的競爭和創(chuàng)新,如果央行壟斷或者抑制私人發(fā)行電子貨幣,則大大阻礙了新型電子貨幣的發(fā)展方向和主導(dǎo)地位.現(xiàn)階段電子貨幣的發(fā)行主體是銀行,這正是有效防范風(fēng)險的正確措施,在未來我們要增強(qiáng)我國的國際競爭力,電子貨幣可以允許企業(yè)和銀行合作開發(fā)的方式.
4.2 利用貨幣政策抑制信用擴(kuò)張
電子貨幣交易支付過程中,xx成本較低,也減少了相應(yīng)的貨幣需求量.電子貨幣的擴(kuò)張使得貨幣供應(yīng)總量上升從而面臨經(jīng)濟(jì)通貨膨脹的壓力.這時,銀行需要沖銷掉擴(kuò)張的儲備,提高準(zhǔn)備金率來抑制信用擴(kuò)張,也可以通過公開貨幣市場的操作來吸收掉多余的流動性貨幣.電子貨幣賬戶中征收準(zhǔn)備金率中,準(zhǔn)備金率過高就會降低電子貨幣的貨幣擴(kuò)張供應(yīng)量的總量,也降低了發(fā)行的利潤,從而阻礙了發(fā)展.最有效的辦法就是通過公開貨幣市場的操作來穩(wěn)定貨幣供給.
4.3 貨幣政策指標(biāo)轉(zhuǎn)型
我國的貨幣政策中以貨幣供應(yīng)量來作為中介指標(biāo),以超額儲備來作為其操作指標(biāo),實現(xiàn)了數(shù)量型的指標(biāo)體系,這種體系也是符合我國國情的體系.但是電子貨幣的沖擊對我國的貨幣供應(yīng)量有著較大的影響,使我國的貨幣政策逐漸失效.目前,我國還是現(xiàn)金使用較高的發(fā)達(dá)中國家,要盡快實現(xiàn)我國的貨幣政策的指標(biāo)從數(shù)量型轉(zhuǎn)向為價格型.
綜上所述,電子貨幣是一種新型的電子產(chǎn)品,正處于幼兒階段,需要跟進(jìn)和創(chuàng)新.它將成為一種新型的貨幣形式被廣泛使用,它的安全性也是大家關(guān)注的關(guān)鍵問題,需要我們不斷開拓和研究.我們在運用其對策的同時要加強(qiáng)其安全性,以保障整個貨幣體系的正常發(fā)展.
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