淺談亞洲區(qū)域貨幣合作的必然性及前景

淺談亞洲區(qū)域貨幣合作的必然性及前景

淺談亞洲區(qū)域貨幣合作的必然性及前景 摘　要　亞洲區(qū)域貨幣合作是國(guó)際貨幣制度發(fā)展的必然要求，區(qū)域貨幣合作面臨著困難和需要解決問(wèn)題，闡述了亞洲區(qū)域貨幣合作的未來(lái)前景。
　　關(guān)鍵詞　亞洲　區(qū)域貨幣　合作　前景

　　區(qū)域貨幣合作問(wèn)題近些年來(lái)之所以如此引人注目，從表面上看，似乎主要應(yīng)當(dāng)歸因于1997年7月爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)和1999年1月1日歐洲單一貨幣歐元的出現(xiàn)。在亞洲金融危機(jī)期間，人們親眼目睹了小國(guó)貨幣一個(gè)接一個(gè)地被國(guó)際投機(jī)資本“生吞活剝”，而在同時(shí)期的歐洲大陸，12個(gè)主權(quán)國(guó)家最終克服了重重阻礙，建立了凌駕于眾國(guó)之上的歐洲中央銀行，改為流通單一貨幣歐元。這一正一反的鮮明對(duì)比，大大地激發(fā)了人們對(duì)于區(qū)域貨幣合作問(wèn)題的興趣。但值得強(qiáng)調(diào)的是，東亞貨幣合作目前所取得的進(jìn)展還不能與歐洲的情況簡(jiǎn)單等同，也不可能完全參照歐洲既定的樣板進(jìn)行，亞洲人更多需要的是時(shí)間和耐心來(lái)加速貿(mào)易和投資的一體化進(jìn)程，并盡可能縮小區(qū)域內(nèi)各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距。
1　亞洲區(qū)域貨幣合作是國(guó)際貨幣制度發(fā)展的必然要求
　　從外因來(lái)看，區(qū)域性貨幣一體化將成為新的潮流，亞洲不可能一直孤立于潮流之外。在經(jīng)濟(jì)、金融全球化的發(fā)展形勢(shì)下，為避免金融動(dòng)蕩，最有可能出現(xiàn)的是區(qū)域性貨幣聯(lián)盟，區(qū)域性貨幣一體化將形成新的潮流。新的世界貨幣體系中出現(xiàn)歐元與美元“二元化”現(xiàn)象，這使得亞洲各國(guó)（地區(qū)）產(chǎn)生了危機(jī)感，若不加強(qiáng)本地區(qū)的貨幣合作將被置于十分不利的境地。自1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)聯(lián)系十分密切的亞洲國(guó)家更深刻地認(rèn)識(shí)到，弱小經(jīng)濟(jì)體的貨幣難以獨(dú)自抵擋國(guó)際游資的沖擊，要想同國(guó)際游資的沖擊相抗衡，本地區(qū)貨幣不再作為某大國(guó)貨幣的附屬品，亞洲國(guó)家必須加強(qiáng)地區(qū)內(nèi)的金融協(xié)調(diào)與合作，創(chuàng)立一個(gè)穩(wěn)定的亞洲統(tǒng)一貨幣，從而穩(wěn)定亞洲金融市場(chǎng)。
　　從匯率制度來(lái)看，過(guò)分依賴(lài)美元的匯率安排威脅到了亞洲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。亞洲國(guó)家或地區(qū)許多實(shí)行的是盯住美元的固定匯率制。當(dāng)大量國(guó)際游資對(duì)亞洲進(jìn)行沖擊時(shí)，亞洲國(guó)家貨幣對(duì)美元被迫大幅貶值，幣值的突然下降帶來(lái)了地區(qū)的經(jīng)濟(jì)恐慌，股價(jià)巨幅下跌使經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭到嚴(yán)重的打擊。要消除建立在美元掛鉤的匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低經(jīng)濟(jì)交往的不確定性，唯一途徑就是消除美元的影響，從過(guò)于依賴(lài)美元的匯率中解脫出來(lái)，創(chuàng)立亞洲統(tǒng)一貨幣。
　　從貨幣合作的成本和收益來(lái)看，區(qū)域內(nèi)的貨幣合作和單一貨幣的實(shí)施會(huì)使成員國(guó)之間的交易成本大大降低，還可以進(jìn)一步穩(wěn)定匯率，從而擴(kuò)大區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資的規(guī)模，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
2　亞洲金融合作面臨的困難和需要解決的問(wèn)題
　　與歐洲聯(lián)合相比，亞洲金融合作仍然舉步維艱。歐洲貨幣合作不僅已經(jīng)有了數(shù)十年的歷史，而且歐洲聯(lián)合的根源可以追溯到歐洲的文化、宗教和政治傳統(tǒng)。這種類(lèi)似的傳統(tǒng)在亞洲仍未出現(xiàn)。除了政治因素外，目前亞洲金融合作面臨的難題主要來(lái)自以下幾個(gè)方面。
2.1　亞洲各國(guó)在經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面存在的巨大差距是發(fā)展亞洲貨幣合作的重要障礙
　　按照最優(yōu)貨幣區(qū)理論，區(qū)域貨幣合作的基礎(chǔ)是相近的經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以及要素的自由流動(dòng)。只有經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相近，區(qū)域貨幣合作才可能使各方在應(yīng)對(duì)外部沖擊的時(shí)候獲益。否則，在區(qū)域內(nèi)部貨幣對(duì)外聯(lián)合浮動(dòng)的時(shí)候就可能在貿(mào)易政策、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和匯率政策方面出現(xiàn)種種矛盾，很可能使合作流產(chǎn)。目前亞洲各國(guó)的現(xiàn)狀阻礙了在亞洲建立最優(yōu)貨幣區(qū)的可能性：①亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊。這一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（以人均GDP計(jì)）除日本外都是發(fā)展中國(guó)家，日本為第一層次，亞洲四小龍為第二層次，中國(guó)與亞洲的四小虎為第三層次，其他國(guó)家為第四層次；②亞洲各國(guó)與地區(qū)之間生產(chǎn)要素的流動(dòng)性較差，對(duì)要素流動(dòng)的限制很多，其中人員流動(dòng)的限制更嚴(yán)格，流動(dòng)性最強(qiáng)的資本也受到一定的限制，在金融危機(jī)后這種限制進(jìn)一步得到加強(qiáng)；③各國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度差異很大。除中國(guó)與日本有比較健全的產(chǎn)業(yè)體系外，其他國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大的相似性；④東亞的金融市場(chǎng)一體化程度較低。東亞的金融市場(chǎng)中除了香港的國(guó)際化程度較高之外，其余的都限于本國(guó)范圍內(nèi)，金融一體化的程度較低，其中最為典型的是長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的發(fā)展滯后。
2.2　亞洲金融合作缺乏“領(lǐng)頭人”
　　歐洲貨幣一體化之所以能夠成功是因?yàn)橛袕?qiáng)大穩(wěn)定的德國(guó)和強(qiáng)勁穩(wěn)定的馬克。伴隨著日本貿(mào)易金融實(shí)力的不斷增強(qiáng)和東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，日本在對(duì)外貿(mào)易和金融交易中的地位急劇提高，正逐步取代美國(guó)成為東亞經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和金融活動(dòng)的核心和主導(dǎo)。然而，日元的國(guó)際化程度并不高，不僅無(wú)法和美元匹敵，而且與歐元出現(xiàn)之前的馬克也存在較大的差距。目前日元在國(guó)際貿(mào)易和金融交易中的比重較低。尤其是，目前日本經(jīng)濟(jì)的軟弱狀態(tài)和日元的不穩(wěn)定狀態(tài)并無(wú)好轉(zhuǎn)的跡象。因此亞洲的金融合作缺乏“領(lǐng)頭人”。
3　亞洲區(qū)域貨幣合作的未來(lái)前景
　　全球化前景下，作為貨幣體系基礎(chǔ)架構(gòu)的貨幣聯(lián)盟演進(jìn)路徑具有多種可能性，目前至少有單一貨幣聯(lián)盟、多重貨幣聯(lián)盟以及主導(dǎo)貨幣區(qū)域化三種形式。未來(lái)的亞元屬第二種演進(jìn)路徑，即多種貨幣聯(lián)盟，其演進(jìn)大體上可以分三個(gè)層次：一是建立區(qū)域內(nèi)的危機(jī)解救機(jī)構(gòu)；二是建立起類(lèi)似歐洲匯率機(jī)制亞洲匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制；三是最終過(guò)渡到亞洲單一貨幣區(qū)。其中最為關(guān)鍵和核心的問(wèn)題是區(qū)域內(nèi)危機(jī)解救機(jī)構(gòu)的設(shè)立和核心貨幣的選擇。
3.1　建立亞洲貨幣基金組織AMF（Asian Monetary Fund）
　　在1997年的東南亞金融危機(jī)中，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）反危機(jī)政策的不力和美國(guó)的干預(yù)，使得亞洲國(guó)家危機(jī)不但沒(méi)有得到緩解，反而出現(xiàn)了惡化的趨勢(shì)。亞洲各國(guó)都認(rèn)識(shí)到，只有建立區(qū)域內(nèi)的危機(jī)自救機(jī)構(gòu)，才能增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性，抵御國(guó)際游資的沖擊。
3.1.1　IMF的成功經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)
　　國(guó)際貨幣基金組織（IMF）成立于1944年7月，IMF對(duì)幫助危機(jī)國(guó)家擺脫困境，增強(qiáng)外匯儲(chǔ)備以恢復(fù)國(guó)際投資者信心、緩解國(guó)際投資者的進(jìn)一步?jīng)_擊，起到了一定的積極作用。但近年來(lái)，在頻繁的金融危機(jī)中，IMF的救助措施不但沒(méi)有奏效，反而進(jìn)一步促進(jìn)了危機(jī)的惡化。這主要是由于IMF本身所固有的缺陷所造成的：
　　IMF決策機(jī)制缺乏公平性、及時(shí)性和有效性。根據(jù)IMF的投票制度，成員國(guó)投票權(quán)大小取決于其繳納份額的多少。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家的投票權(quán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)展中國(guó)家，成員國(guó)需要及時(shí)援助的要求往往不能獲得通過(guò)。在東南亞金融危機(jī)中，美國(guó)認(rèn)為東南亞經(jīng)濟(jì)與自己關(guān)系不密切，因此不但不伸出援助之手，反而極力反對(duì)成立亞洲貨幣基金以穩(wěn)定亞洲金融市場(chǎng)，僅僅主張由IMF提供有附加條件的援助。直到香港股市暴跌進(jìn)而引發(fā)全球股市下跌，波及紐約股市，美國(guó)擔(dān)心東南亞金融危機(jī)進(jìn)一步惡化會(huì)危機(jī)自身經(jīng)濟(jì)時(shí)，才開(kāi)始督促I(mǎi)MF實(shí)施并親自參加援助計(jì)劃。

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