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債券質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則2017
經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，滬深交易所對(duì)債券質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行了修訂，涉及內(nèi)容包括回購(gòu)利率計(jì)息天數(shù)、回購(gòu)價(jià)格計(jì)算方式等，將于5月22日起實(shí)施，請(qǐng)您注意提前知曉。下面是yjbys小編為大家?guī)淼膫|(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則，歡迎閱讀。
(一)回購(gòu)計(jì)息方式的調(diào)整
1. 將回購(gòu)計(jì)息天數(shù)由現(xiàn)行回購(gòu)期限的名義天數(shù)修改為資金實(shí)際占用天數(shù)。其中，資金實(shí)際占用天數(shù)為回購(gòu)交易成交日對(duì)應(yīng)的交收日(含)至回購(gòu)交易購(gòu)回日對(duì)應(yīng)的交收日(不含)的自然日天數(shù)。
2. 上交所全年計(jì)息天數(shù)由360天改為365天，與深交所一致。
由此，回購(gòu)交易的購(gòu)回價(jià)格計(jì)算公式調(diào)整為：回購(gòu)交易的購(gòu)回價(jià)格=100元+(回購(gòu)交易的成交年利率/365)*資金實(shí)際占用天數(shù)*100元
(二)回購(gòu)收盤價(jià)計(jì)算方式的調(diào)整
上交所回購(gòu)收盤價(jià)由現(xiàn)在的當(dāng)日最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)改為當(dāng)日最后一筆交易前一小時(shí)所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)。
細(xì)說“資金實(shí)際占用天數(shù)”
資金實(shí)際占用天數(shù)是首次資金交收日(含)至到期資金交收日(不含)的自然日天數(shù)。其中，到期清算日為首次清算日加上回購(gòu)天數(shù)(按自然日)，若到期清算日為非交易日，則延至下一交易日。由于T+1交收制度，交收日為清算日的下一交易日。
以周四1天期回購(gòu)為例，因?yàn)閷?shí)行“T+0”清算，因此，首次清算日為周四;由于實(shí)行“T+1”交收，因此，首次交收日為周五，到期清算日也為周五(即周四加上1天)，到期交收日則是下周一(到期清算日的下一個(gè)交易日)。此時(shí)，投資者的回購(gòu)資金實(shí)際占款天數(shù)為3天(即周五、周六、周日)，而回購(gòu)名義天數(shù)為1天。
以周五3天期回購(gòu)為例，回購(gòu)首次清算日為周五，首次交收日為下周一(首次清算日的下一個(gè)交易日)，到期清算日為下周一，到期交收日為下周二。此時(shí)，回購(gòu)資金實(shí)際占款天數(shù)為1天(下周一)，而回購(gòu)名義天數(shù)為3天。
實(shí)際占款天數(shù)與回購(gòu)期限對(duì)照表
細(xì)說“購(gòu)回價(jià)格計(jì)算公式調(diào)整”
新規(guī)將于2017年5月22日實(shí)施，在5月22日前已達(dá)成回購(gòu)交易的到期回購(gòu)價(jià)仍按照目前計(jì)息規(guī)則，新規(guī)實(shí)施當(dāng)日(含)后發(fā)生的回購(gòu)交易則按實(shí)際資金占款天數(shù)和全年365天來計(jì)息。
以深交所為例，假設(shè)20**/*/5、20**/*/6、20**/*/9、20**/*/10為交易日，20**/*/7、20**/*/8為非交易日。某賬戶于20**/*/5日以3%回購(gòu)利率達(dá)成一筆一天期回購(gòu)(204001)，成交金額為10000元，則：
回購(gòu)交易回購(gòu)清算日：20**/*/5
回購(gòu)交易成交日對(duì)應(yīng)的交收日：20**/*/6
回購(gòu)交易購(gòu)回清算日：20**/*/6
回購(gòu)交易購(gòu)回日對(duì)應(yīng)的交收日：20**/*/9
資金實(shí)際占用天數(shù)：3天
按新公式計(jì)算購(gòu)回價(jià)格：
購(gòu)回價(jià)格=100+(3%/365)*3*100=100.02456753
清算金額=100.02456753*10000/100=10002.47
按原公式計(jì)算購(gòu)回價(jià)格：
購(gòu)回價(jià)格=100+(3%/360)*1*100=100.00833333
清算金額=100.00833333*10000/100=10000.83
規(guī)則調(diào)整的原因和影響
【原因】 在每周四、五一、十一、春節(jié)等節(jié)假日前，會(huì)出現(xiàn)回購(gòu)實(shí)際資金占用天數(shù)大于名義天數(shù)的情況，導(dǎo)致回購(gòu)利率大幅波動(dòng)。
【影響】 購(gòu)回價(jià)格計(jì)算公式調(diào)整實(shí)施后，各品種的回購(gòu)報(bào)價(jià)利率將代表回購(gòu)資金實(shí)際占用期間的平均年化利率，節(jié)假日因素不會(huì)對(duì)回購(gòu)利率揭示產(chǎn)生影響，回購(gòu)利率揭示由名義利率變?yōu)閷?shí)際利率。市場(chǎng)參與者在報(bào)價(jià)時(shí)將無需再考慮資金實(shí)際占用天數(shù)對(duì)回購(gòu)利率的影響，按實(shí)際年化利率報(bào)價(jià)，以反映市場(chǎng)實(shí)際的利率水平。
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