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證券從業考試基礎知識考點精選：證券投資的收益與風險
證券投資的收益與風險
一、證券投資收益
(一)股票收益：包括股息、資本利得、公積金轉增收益
1、股息
(1)股票持有者依據所持股票從發行公司分取的盈利
(2)股東在取得固定股息后又從公司領取的收益，稱為紅利
(3)稅后利潤分配程序：彌補虧損-提取法定公積金-優先股分配-提取任意公積金-普通股分配
(4)股息的分類：
①現金股息
②股票股息：公司用新增發的股票或庫存股票作為股息代替現金分派給股東
③財產股息：公司用持有的其他公司或子公司的股票、債券、實物向股東派股息
④負債股息：公司發行的債券或票據作為股息分派給股東，一般是已宣布發放股息，但又現金不足難以支付情況下的權宜之計，公司更愿意推遲股息發放日期
⑤建業股息：“建設股息”，建設周期長、不可能短期盈利的鐵路、港口、水電、機場公司，將部分股本作為股息派發股東，建業股息不是來自盈利，而是對公司未來盈利的預分，是負債分配，是無盈利無股息原則的例外
2、資本利得
股票買入價和賣出價的差額，又稱“資本損益”
3、公積金轉增股本
(1)公積金轉增股本也采取送股的形式，但送股資金不是來自為分配利潤，而是公司提取的公積金
(2)公積金來源：
①溢價發行款
②法定公積金
③任意公積金
④公司經過若干年經營后資產重估增值部分
⑤取得的贈與資產
(二)債券收益：包括債息、資本利得、再投資收益
1、債息：債券的利息收益取決于債券的票面利率和付息方式
①票面利率：1 年的利息占票面金額的比率
②付息方式：一次性付息、分期付息。 分期付息一般分按年付息、半年付息、按季付息
2、資本利得：債券買入賣出價格的差額
3、再投資收益：
①投資債券所獲現金流量再投資的利息收入
②決定再投資收益的主要因素是債券的償還期限、息票收入、市場利率變化
二、證券投資風險
(一)、系統風險：“不可回避風險”、“不可分散風險”，指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產生影響，包括政策風險、經濟周期波動風險、利率風險、購買力風險
1、政策風險：指政府有關證券市場的政策發生重大變化或重要的法規舉措出臺，引起市場波動，給投資者帶來的風險
2、經濟周期波動風險：指證券市場行情周期性變動引起的風險
3、利率風險：市場利率變動引起證券投資收益變動的可能性
(1)利率影響證券價格的 2 種方式：
①改變資金流向：利率提高，資金流向儲蓄、票據，證券需求下降
②影響公司盈利：利率提高，融資成本升高，盈利下降
(2)利率風險對不同證券的不同影響
①利率風險是固定收益證券特別是債券的主要風險
債券的利率風險由價格變動風險、息票利率風險組成
A、息票利率風險：利率提高，債券利率偏低，持有損失利息
B、價格變動風險：利率提高，如出售債券，價格受損失
②利率風險是政府債券的主要風險
③利率風險對長期債券的影響大于短期債券
④優先股的利率風險比普通股大
4、購買力風險：又稱通貨膨脹風險
實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率
(二)非系統風險：“可分散風險”、“可回避風險”，指只對某個行業或個別公司的證券產生影響的風險，通常由某一特殊因素引起，與整個市場的價格不存在系統、全面的聯系，只對個別或少數證券的收益產生影響，包括信用風險、經營風險、財務風險
1、信用風險：“違約風險”，指證券發行人在證券到期時無法還本付息而使投資者遭受損失的風險
①債券信用風險：到期不能還本付息
②優先股票信用風險：到期不能支付股息
③普通股票信用風險：不能按期清償債務，影響股票價格
④債券信用風險由低到高排序：國債、地方政府債券、金融債券、公司債券
2、經營風險：決策和管理人員在經營中出現失誤導致公司盈利水平變化，使投資者預期收益下降
①內部因素：項目投資決策失誤、不注意市場調查、銷售決策失誤、不注意技術更新
②外部因素：政府產業政策調整、競爭對手的實力變化
③經營風險是普通股票的主要風險
3、財務風險：指公司財務結構不合理、融資不當導致投資者預期收益下降的風險
三、收益與風險的關系
1、收益與風險的基本關系：收益與風險相對應
公式表述：預期收益率=無風險收益率+風險補償
2、風險補償規律
①同一類型債券，長期債券利率比短期債券高，這是對利率風險的補償
②不同債券的利率不同，這是對信用風險的補償，信用級別越高利率越低
③通貨膨脹嚴重時，債券的票面利率會提高或是會發行浮動利率債券，這是對購買力風險的補償
④股票的收益率一般高于債券，這是對經營風險、財務風險、經濟周期波動風險的補償
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