醫(yī)藥行業(yè)年度投資策略報告

醫(yī)藥行業(yè)2016年年度投資策略報告

　　醫(yī)藥行業(yè)2016年年度投資策略報告:醫(yī)療養(yǎng)老啟動,“互聯(lián)網(wǎng)+”繼續(xù)發(fā)力

　　醫(yī)藥2015年表現(xiàn)中等偏上。

　　截至2015年11月24日收盤,中信29個一級行業(yè)指數(shù)中,醫(yī)藥行業(yè)今年以來上漲50.74%,排名第13位,表現(xiàn)中等偏上,同期滬深300指數(shù)上漲6.23%,跑贏滬深300指數(shù)44.51個百分點。

　　國家開啟醫(yī)療養(yǎng)老大產(chǎn)業(yè),周期長,規(guī)模大。

　　根據(jù)中國社會科學(xué)院及社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社聯(lián)合發(fā)布的《社會藍(lán)皮書:2014年中國社會形勢分析與預(yù)測》,2013年老年人口數(shù)量達(dá)到2.02億,老齡化水平達(dá)到14.8%,并預(yù)計2030年60歲以上老年人口比例為24%,2050年達(dá)到33%。我們保守預(yù)測若人均年養(yǎng)老消費1.8萬元,到2020年市場規(guī)模約為4.3萬億元,到2030年市場規(guī)模在5.9萬億元,2050年為8.12萬億元,周期長,規(guī)模大。2015年11月國務(wù)院連發(fā)三文推進(jìn)“醫(yī)療與養(yǎng)老結(jié)合”和“消費結(jié)構(gòu)升級”,“十三五”規(guī)劃著重在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)方面,2015年是醫(yī)療養(yǎng)老啟動元年,2016年將開啟全國范圍的醫(yī)療養(yǎng)老項目,值得期待。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”繼續(xù)發(fā)力。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”可以搭載很多傳統(tǒng)要素,包括醫(yī)療、養(yǎng)老、藥品、醫(yī)藥流通等,隨著移動終端的普及,可操作性更強(qiáng)。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示,2015年上半年移動互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)總規(guī)模為9.05億戶,同比增長5.1%。目前制約“互聯(lián)網(wǎng)+”大力發(fā)展的主要是政策,隨著國家對移動醫(yī)療、處方藥網(wǎng)上銷售等政策落地完善,我們相信“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)行業(yè)和個股具有較大的投資機(jī)會。

　　投資策略。

　　2016年是“十三五”開始之年,我們判斷醫(yī)藥行業(yè)增速仍將保持兩位數(shù)增長。

　　在醫(yī)保控費、公立醫(yī)院改革進(jìn)一步深化等因素影響下,醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部分化在所難免,其中符合國家政策發(fā)展方向的細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒅饾u嶄露頭角。我們看好醫(yī)療養(yǎng)老大產(chǎn)業(yè)及“互聯(lián)網(wǎng)+”等相關(guān)領(lǐng)域,基于以上邏輯,給予行業(yè)“看好”評級。

　　投資組合:給予桂林三金(002275)、愛爾眼科(300015)、瑞康醫(yī)藥(002589)、康恩貝(600572)、一心堂(002727)、恒瑞醫(yī)藥(600276)、通化東寶(600867)“推薦”評級。

　　風(fēng)險提示。

　　1、“互聯(lián)網(wǎng)+”新模式對傳統(tǒng)醫(yī)藥領(lǐng)域沖擊風(fēng)險;2、藥品降價風(fēng)險;3、藥品招標(biāo)政策趨嚴(yán);4、藥品安全事件等。

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